วันที่ 20 ก.พ. คาดว่า CKP จะรายงานกำไรสุทธิ 4Q67F ชะลออยู่ที่ 122 ล้านบาท (-78% QoQ และ -90% YoY) และกำไรหลักที่ 420 ล้านบาท (-28% QoQ และ -25% YoY) หลัก ๆ จะเป็นเพราะขาดทุนจาก Fx ของโครงการหลวงพระบาง (LPBL) ท่ามกลางค่าเงินบาทอ่อนค่า กำไรที่ลดลง YoY
Playวันที่ 20 ก.พ. คาดว่า CKP จะรายงาน กำไรสุทธิ 4Q67F ชะลออยู่ที่ 122 ล้านบาท และกำไรหลักที่ 420 ล้านบาท หลัก ๆ จะเป็นเพราะขาดทุนจาก Fx ของโครงการหลวงพระบาง ท่ามกลางค่าเงินบาทอ่อนค่า กำไรที่ลดลง YoY สะท้อนถึงส่วนแบ่งกำไรที่ NN2 น้อยลง รายได้อื่นลดลง และ margin ของ SPP ต่ำลงโดยชดเชยบางส่วนด้วย XPCL ที่แข็งแกร่ง ส่วนกำไรแย่ลง QoQ จะเป็นผลจากปัจจัยฤดูกาล กดดันกำไรที่ NN2 และ SG&A เพิ่มขึ้น แม้ว่าโครงการ XPCL จะยังคงได้รับปริมาณน้ำที่ไหลแรงเกินไปจากเขื่อนเสี่ยวหวานและนั่วจาตูของจีน หลังจากเกิดต้นทุนค่าเสียโอกาสสูงใน 3Q67 ทั้งนี้ ปริมาณไฟฟ้าของ NN2 ต่ำลงอยู่ที่ 594GWhหนี้ดอลลาร์สหรัฐที่เพิ่มขึ้นและความผันผวนของภาวะลานีญากดดันแนวโน้มในอนาคต420 ล้านดอลลาร์สหรัฐและคาดว่าจะเพิ่มเป็น 500-600 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2568 เพิ่มความผันผวนของ Fx เมื่อตลาดคาดว่า Fed จะลดดอกเบี้ยน้อยลง จึงไม่มีปัจจัยบวกต่อการ re-rating ในตอนนี้ ขณะที่ CKP ไม่มีแผนการรีไฟแนนซ์ส่วนใหญ่ในปี 2567 ทำให้อัตราดอกเบี้ยของ XPCL คงอยู่ที่ 7% ดังนั้น ประเด็นหลักในปี 2568 จึงขึ้นอยู่กับโอกาสเกิดภาวะเอลนีโญ และลานีญา และความคืบหน้าของ LPBL การพยากรณ์ของ ENSO ชี้ว่ามีความน่าจะเป็นสูงขึ้นที่จะการเกิดภาวะลานีญาในเดือนม.
ค.-ก.พ. 68 เทียบกับ 65%/50% ก่อนหน้านี้) แต่หากไม่เกิดตั้งแต่เดือนมี.ค. 68 จะจำกัดการเติบโตของกำไรใน 2H68 ผลจากฐาน 3Q68 ต่ำการผลิตไฟฟ้าในเบื้องต้นของ NN2 ช่วงเดือนม.ค.-ก.พ. 68 ได้เดือนละ 135GWh ชี้ถึงการเพิ่มขึ้น 8-9% YoY ใน 1Q68 ขณะที่โครงการ XPCL ยังคงได้ประโยชน์ต่อเนื่องจากปริมาณน้ำไหลที่ไหลแรงเกินไปจากเขื่อนในจีน ช่วยหนุนโอกาสที่กำไรหลักใน 1Q68 จะฟื้นตัว YoY พร้อมความเป็นไปได้ที่จะมีกำไรจาก Fx หากเงินบาทยังคงแข็งค่าต่ออีกเรายังแนะนำ ขาย พร้อมปรับราคาเป้าหมายลงใหม่ที่ 2.80 บาท เพื่อสะท้อนการปรับลดกำไร ขณะที่เราปรับเพิ่มกำไรหลักปี 2567 ขึ้น 5% จากการผลิตไฟฟ้าได้มากขึ้น แต่กำไรหลักปี 2568-69F ถูกปรับลง 4-8% เพราะต้นทุนดอกเบี้ยที่ XPCL สูงขึ้น SG&A และรายได้ดอกเบี้ยลดลง โดยที่ประมาณการใหม่เราต่ำกว่า consensus ราว 19-37% ซึ่งคาดว่าตลาดจะปรับลงเช่นกันหลังภาวะลานีญากำลังจบลงและการลดดอกเบี้ยช้าออกไป อย่างไรก็ตาม แม้ว่าราคาหุ้นจะลดลงแรง 20% นับตั้งแต่เราปรับลดคำแนะนำลงในเดือน ก.ย. 67 แต่ PE ปี 2568F ของ CKP ที่ 18x ยังสูงอยู่ โดยไม่มี catalyst ต่อการ re-rating เนื่องจากอายุ PPA ลดลงและต้องรอ LPBL นาน CKP น่าจะเทรดต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต ยกเว้นจะทำให้ ROE ไม่สูงขึ้นผ่านการซื้อหุ้นคืนหรือเงินปันผลที่สูงขึ้น
United States Latest News, United States Headlines
Similar News:You can also read news stories similar to this one that we have collected from other news sources.
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.เคจีไอฯ SVI รอไปก่อนยอดขาย Semiconductor โลกทำสถิติสูงสุดใหม่ในเดือนตุลาคม-2567
Read more »
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.เคจีไอฯ OSP ประมาณการ 4Q67F: ส่วนแบ่งตลาดกำลังฟื้นตัวยอดขายต่างประเทศยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักใน 4Q67F
Read more »
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี ADVANC ปันผลสูงเรายังคงคำแนะนำ 'ถือ' ราคาเป้าหมายที่ 108 บาท อิงจากส่วนลด 5% จาก NAV ของ ADVANC คำแนะนำ 'ถือ' ของเรามีสาเหตุหลักมาจากผลตอบแทนเงินปันผลที่คาดว่าจะสูงถึง 6.7%
Read more »
กลยุทธ์การลงทุนรายสัปดาห์ : บล.เคจีไอฯ ราคาหุ้นสะท้อนความเสี่ยงเศรษฐกิจไปมาก ตลาดมีโอกาสฟื้นตัวตลาดหุ้นไทยน่าจะฟื้นตัว หลังประเด็นสงครามการค้า 2.0 ชัดเจน ในสัปดาห์ที่แล้ว (13-17 มกราคม) ตลาดหุ้นไทยยังลงต่อแบบ sideways down ซึ่งเป็นไปตามมุมมองของเรา เนื่องจากเหตุผลดังต่อไปนี้
Read more »
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี HMPRO ฟื้นตัวอย่างช้าๆ ใน 4Qเราประมาณการกำไร 4Q24F ที่ 1.75 พันล้านบาท +4% yoy และ +21% qoq โดยได้แรงหนุนจากสาขาใหม่ (+8 yoy) เนื่องจากบริษัทยังคงมุ่งเน้นที่รายได้ที่เพิ่มขึ้นผ่านการขยายธุรกิจ การเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) อยู่ที่ -0.3% เพิ่มขึ้นจาก -5.8% ใน 3Q24
Read more »
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.เคจีไอฯ NEO ประมาณการ 4Q67F: เป็นไตรมาสที่ดีคาดว่า NEO จะรายงานผลประกอบการดีอยู่ที่ 258 ล้านบาท (+79% YoY และ +11% QoQ) ใน 4Q67F การที่กำไรเติบโต YoY แข็งแกร่งจะมาจากการดำเนินงานโดยรวมดีขึ้น
Read more »