มีมุมมองบวกจากประชุมนักวิเคราะห์ และปรับคำแนะนำเป็น Trading Buy STA ปรับ TP 24F มาที่ 20.40 บาท และ TP 25F ที่ 23.40 บาท
มีมุมมองบวกจากประชุมนักวิเคราะห์ และปรับคำแนะนำเป็น Trading Buy STA ปรับ TP 24F มาที่ 20.40 บาท และ TP 25F ที่ 23.40 บาท เราชอบความโดดเด่นในการเข้าหาตลาดยาง EUDR ที่ไทยมีศักยภาพของวัตถุดิบยาง EUDR และ STA เป็นผู้ผลิตยางที่มีระบบข้อมูลเป็นที่ยอมรับของผู้ผลิตยางล้อยุโรปซึ่งเป็นลูกค้าเดิมของ STA อยู่แล้ว ทั้งนี้ราคายาง EUDR จะสูงกว่าราคายางธรรมดาราว 14% และ STA ตั้งเป้าสัดส่วนขายยาง EUDR 10% ของปริมาณขายในเดือนกค และเพิ่มเป็น 50% ในเดือนธ.
ค. 24 ทำให้แนวโน้มการเติบโตมาร์จิ้นและกำไรสุทธิฟื้นตัวโดดเด่นในปี 2024 นับว่า STA เป็นหุ้นที่เด่นในกลุ่มเกษตร นอกเหนือไปจาก GFPT ราคายาง EUDR กำหนดแบบ cost plus ปัจจุบันอยู่ที่ US$2.05/กก ขณะที่ยางแท่ง SICOM อยู่ที่ U$1.80/กก STA อธิบายว่ายาง EUDR จะให้ GPM ราว 15% ขณะที่ยางธรรมดาจะมี GPM ราว 8-10%โดย 1Q24 อยู่ที่ US$1.57 +8%q-q ก่อนจะเพิ่มขึ้นมาที่ US$1.80 +14%q-q เพราะการเร่งสต็อกยางของลูกค้ายุโรปและสหรัฐ ขณะที่จีนยังซื้อไม่มาก ปัจจุบันจีนคาดมีสต็อกยางราว 6 แสนตัน ดังนั้นแนวโน้มราคายางอาจเพิ่มขึ้นต่อ เมื่อจีนกลับมาซื้อยางอีกครั้ง อย่างไรก็ดีในเดือนมิ.ย.เป็นต้นไป ผลผลิตยางจะเข้าสู๋ตลาดมากขึ้นรองรับความต้องการที่เริ่มเพิ่มขึ้นSTA มีแผนเพิ่มกำลังการผลิต 3.62 ล้านตันในปี 2023 เป็น 3.67 ล้านตัน/4.14 ล้านตันในปี 2024 /2025 ทั้งนี้ 1Q24 และคาดปี 2024 จะมีอัตราการใช้กำลังการผลิต 57% แผนการสร้างโรงงานในปี 2024 ประกอบด้วยไทย 2 โรงงาน ไอเวอรี่โคส 1 โรงงาน เมียนม่า 1 โรงงาน กำลังการผลิตเพิ่มขึ้นรวม 2.3 แสนตัน หรือเพิ่ม 7% จากเดิมตั้งเป้าปริมาณขาย 1.5 ล้านตัน เพิ่มจาก 1.3 ล้านตันในปี 2023 และเน้นการขายยาง EUDR เพิ่ม โดยส่งยาง EUDR ครั้งแรกใน 2Q24F ปริมาณราว 1.5 หมื่นตัน หรือ 5% ของปริมาณขาย 2Q24F ก่อนจะเพิ่มเป็น 12% ใน 3Q24F และ 50% ในเดือนธ.ค. ปัจจุบัน STA มีระบบ ERP และระบบการซื้อแบบ paperless กำลังเร่งบันทึกโปรไฟล์เกษตรกรเข้าระบบ ส่วนราคาขายยางคาดเพิ่มขึ้น q-q ทั้งใน 2Q24 และ 3Q24เรื่อง 1) คาดปริมาณขายยางเพิ่มจาก 1.3 ล้านตันในปี 2023 เป็น 1.5 ล้านตันในปี 2024 2) แนวโน้มราคายางแท่งและราคายาง EUDR เพิ่มขึ้นจากความต้องการของอียูและจีน 3) การเพิ่มสัดส่วนยาง EUDR จาก 5%ของปริมาณรวมใน 2Q24 มาที่ 50% ในเดือนธ.ค.-24 ถึงแม้จะ aggressive แต่เราคาดว่าทิศทางเพิ่มขึ้นเป็นสัญญาณที่ดีจะช่วยเพิ่ม GPM ให้กับ STA 4) STA เป็นหนึ่งในบริษัทกลางน้ำธุรกิจยางส่งออกที่มีศักยภาพในการผลิตยาง EUDR ที่มีความต้องการสูง จะทำให้ GPM และยอดขาย STA เติบโตในอนาคต ทั้งนี้คาดยอดขายเพิ่ม y-y q-q ด้วยราคาขายเพิ่ม y-y q-q จากความต้องการเพิ่มขึ้นของยุโรป แต่คาดปริมาณขายที่ 3.2 แสนตันคงที่ q-q ลด 7%y-y จากผลผลิตยางน้อยในปลายปี 2023 ส่วน GPM คาดที่ 9.5% เพิ่ม y-y q-q จาก 9.3%/7.9% ใน 2Q23/1Q24 เพราะราคายางเพิ่มขึ้น นอกจากนี้คาด SG&A ลดลง y-y จากค่า freight ที่ลดลง ส่วนธุรกิจถุงมือฟื้นตัว q-q ได้ฉายในประมาณการนี้เช่นกัน เราคาดธุรกิจถุงมือของ STGT จะมียอดขายเพิ่ม y-y q-q จากปริมาณขายเพิ่ม y-y ทรงตัว q-q ขณะที่ราคาขายคาดยังลด y-y แต่เพิ่ม q-q ทาให้คาด GPM ฟื้นตัว q-q แต่ยังลดลง y-y ส่วนที่ดียังเป็น SG&A ที่ลดลง y-y q-q จากค่า freight ที่ลดลงเราปรับ 1) เพิ่มสมมติฐานราคาขายขึ้นจากเดิม 6% ทั้งจากราคายางเพิ่มขึ้นและเพิ่มสัดส่วนยาง EUDR ที่มีราคาพรีเมียมกว่ายางแท่งราว 14% 2) เพิ่มสมมติฐานกำไรขั้นต้นหน่วยเพิ่มจาก 8 บาท/กก เป็น 8.4 บาท แต่สมมติฐานราคาขายที่ปรับเพิ่มขึ้นทำให้ GPM ลดลงจากประมาณการเดิม 3) ลดสมมติฐาน SG&A จากราคาขายเพิ่มขึ้น และการลดค่าใช้จ่าย - แนะนำ Trading Buy STA ด้วยราคาเป้าหมายปี 24F ที่ 20.4 บาท และปี 25F ที่ 23.4 บาท วิธี Sum of the part มูลค่าธุรกิจยาง 15.20 / 16.90 บาท และธุรกิจถุงมือ 5.20 / 6.50 บาท
United States Latest News, United States Headlines
Similar News:You can also read news stories similar to this one that we have collected from other news sources.
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี GPSC - กำไรจากธุรกิจหลักใน 1Q24 น่าจะเพิ่มขึ้น qoqเรายังคงคำแนะนำถือ HOLD และ ประเมินราคาเป้าหมาย DCF ปี 2024 ที่ 46 บาท เราคาดว่ากำไรจากธุรกิจหลักใน 1Q24F จะเพิ่มขึ้น qoq เป็น 797 ล้านบาท
Read more »
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี SAT - แนวโน้มอุตสาหกรรมที่อ่อนแอกดดันผลการดำเนินงานเราคาดว่าผลประกอบการจะอ่อนแอใน 1Q24 โดยคาดว่ากำไรจากธุรกิจหลักจะลดลงเหลือ 193 ล้านบาท (-30% yoy, -12% qoq) ในขณะที่ยังไม่เห็นสัญญาณการฟื้นตัวใน 2Q24 ดังนั้น เราจึงปรับลดประมาณการกำไรจากธุรกิจหลักปีนี้ลง 13% เหลือ 900 ล้านบาท (-8% yoy)
Read more »
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี MINT แนวโน้มผลประกอบการสดใสMINT ยังคงเป็นหุ้นแนะนำในกลุ่มโรงแรมของเรา ด้วยคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 42 บาท โดยเรามองว่าด้วยทิศทางที่ดีของโรงแรมในยุโรปจะหนุนผลประกอบการ
Read more »
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี PTT ช่วง 2024 ยังผันผวนจาก Overhang ธุรกิจก๊าซฯมอง slightly negative ต่อข้อมูลในที่ประชุมนักวิเคราะห์ บนประเด็นของ outlook กำไร 2Q-4Q24F ที่มีแรงกดดันจากผลกระทบของ single pool ต่อโรงแยกฯ (GSP) และความเสี่ยงคือค่า short fall ก้อนที่ 2 ราว 4,700 ลบ. รวมถึงความเสี่ยงที่โรงผลิตโครงรถ EV อาจล่าช้า
Read more »
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี GPSC เดิมพันกับการเติบโตของ Avaadaข้อมูลโดยรวมที่ได้จากการประชุมนักวิเคราะห์เมื่อวันศุกร์ที่แล้วอยู่ในเชิงกลาง ๆ โดยสัดส่วนของโครงการพลังงานหมุนเวียนน่าจะเพิ่มขึ้นจาก 37% ในเดือนเมษายน 2024 เป็น 65% ในปี 2026
Read more »
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี RATCH ได้ Paiton ต่อยอดธุรกิจไฟฟ้าในระยะยาวมอง Neutral ต่อข้อมูลในที่ประชุมนักวิเคราะห์ ข้อมูลแผนกำลังการผลิตไฟฟ้าระยะยาวและเป้าทยอย COD ไม่ได้เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ เรารวมกำไรของโรงไฟฟ้า Paiton เข้ามาในประมาณการ ปรับ TP24F เป็น 41.0 บาท/หุ้น (เดิม 42.
Read more »