การฟื้นตัวดูเหมือนจะช้ากว่าที่ SCGP ประเมินไว้ก่อนหน้านี้จากสถานการณ์ที่ท้าทายมากขึ้น ทั้งนี้ SCGP ได้ปรับลดงบลงทุนปี 2566 เหลือ 8-9 พันล้านบาท (จากเดิมที่ตั้งไว้ 2.0 หมื่นล้านบาท) เนื่องจากบริษัทใช้กลยุทธ์ที่ระมัดระวังมากขึ้น
เราเชื่อว่าการแข่งขันที่เข้มข้นในอินโดนีเซียจะยังคงเป็นจุดสนใจหลัก ในขณะที่เรามองการฟื้นตัวของจีนแบบระมัดระวังหลังจากที่เกิดปัญหาในภาคอสังหาริมทรัพย์ เราคิดว่าสถานการณ์ในประเทศจีนอาจจะกดดัน SCGP จากการที่จีนนำเข้ากระดาษบรรจุภัณฑ์ลดลง ส่งผลให้การแข่งขันในประเทศของตลาดส่งออกเป็นไปอย่างเข้มข้น ถึงแม้ว่าดัชนี PMI ภาคการผลิตของจีนจะดีขึ้น แต่เราคาดว่าการนำเข้ากระดาษบรรจุภัณฑ์ ซึ่งอยู่ที่ 90% ของระดับก่อน lock down จะยังอยู่ในช่วง 0.
7-0.8 ล้านตัน/เดือน ในระยะสั้น เว้นแต่จะมีการออกมาตรการกระตุ้นขนานใหญ่ออกมา สำหรับ Fajar ในประเทศอินโดนีเซีย ซึ่งมีการแข่งขันสูงที่สุด SCGP เชื่อว่าผลการดำเนินงานจะเป็นบวกในปี 2567F เพราะการเลือกตั้งทั่วประเทศจะช่วยหนุนความเชื่อมั่นผู้บริโภค และ การจับจ่ายใช้สอย ทั้งนี้ Fajar มีผลขาดทุนหนักขึ้น โดยที่ EBITDA margin ใน 3Q66 อยู่ที่ -6.9% เรายังคงประมาณการกำไรปี 2566-2568F ซึ่งต่ำกว่าตลาดอยู่ 8-10% เราคาดว่ากำไรใน 4Q66F จะดีขึ้น QoQ และ YoY จากการบริโภคที่แข็งแกร่งขึ้นตามฤดูกาล และจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติเพิ่มขึ้น เรายังไม่แน่ใจกับสถานการณ์ในปี 2567F เพราะอานิสงส์จากทางด้านต้นทุนน่าจะแผ่วลงไป ท่ามกลางภาวะที่ราคากระดาษ testliner ในภูมิภาคเริ่มลดลงกำไรสุทธิ SCGP ใน 3Q66 อยู่ที่ 1.32 พันล้านบาท เป็นไปตามเราและตลาดคาด ส่วนกำไรหลักอยู่ที่ 1.31 พันล้านบาท ทั้งนี้ กำไรสุทธิ 9M66 อยู่ที่ 4.0 พันล้านบาท คิดเป็น 76% ของกำไรปี 2566F กำไรที่ลดลง QoQ เพราะผลการดำเนินงานกลุ่ม fibrous อ่อนแอลง เพราะการ overhaul ใหญ่ตามกำหนด , low season และราคา dissolving pulp อ่อนแอลง ส่งผลให้ EBITDA margin ลดลงมาอยู่ที่ 13.0% ทั้งนี้กลุ่ม integrated packaging มี EBITDA margin เพิ่มเป็น 15.4% เพราะได้อานิสงส์ต้นทุน แม้ว่าปริมาณและราคาลดลง ส่วนกำไรลดลง YoY เพราะการแข่งขันที่เข้มข้น และอุตสาหกรรมยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่เรายังคงคำแนะนำถือ SCGP ด้วยราคาเป้าหมายที่ 39.00 บาท อิง EV/EBITDA ที่ 9x ทั้งนี้จากความกังวลที่เพิ่มขึ้น เราคิดว่า ROE และ ROA ของ SCGP น่าจะฟื้นตัวได้ยาก นอกจากนี้ ท่ามกลางสภาวะที่นักวิเคราะห์ในตลาดปรับลดประมาณการ และ ราคาเป้าหมายลงอย่างมาก เราคาดว่าราคาหุ้นน่าจะเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบเนื่องจากยังไม่เห็นปัจจัยที่แข็งแกร่งซึ่งจะมาช่วยกระตุ้นราคาหุ้นในระยะสั้น
United States Latest News, United States Headlines
Similar News:You can also read news stories similar to this one that we have collected from other news sources.
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี OSP 3Q23F – อัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้นต่อเนื่องเรายังคงคำแนะนำ ซื้อ โดยประเมินราคาเป้าหมายที่ 36.50 บาท และคาดว่า OSP จะมีกำไรจากธุรกิจหลัก 581 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% qoq และ 138% yoy
Read more »
กลยุทธ์การลงทุนรายสัปดาห์ : บล.เคจีไอฯ แกว่งลงต่อ ความไม่แน่นอนของปัจจัยต่างประเทศยังมีอยู่มากภาพรวมยังมีแรงกดดันจากดอกเบี้ยพันธบัตรที่ยืนสูง และปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ยังมีความไม่แน่นอน ในสัปดาห์ที่แล้ว (16 – 20 ตุลาคม) ตลาดหุ้นไทยอ่อนแอเกินคาด และ ปิดที่ระดับต่ำสุดในรอบสามสัปดาห์
Read more »
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.เคจีไอฯ SPA ประมาณการกำไร 3Q66F : คาดเติบโตทั้ง YoY และ QoQเราคาดกำไรสุทธิของ SPA ใน 3Q66F อยู่ที่ 66 ล้านบาท (เทียบกับขาดทุนสุทธิที่ 15 ล้านบาทใน 3Q65 และ +10% QoQ) โดยเราคาดรายได้พุ่งขึ้น 100% YoY และ 10% QoQ เป็น 391 ล้านบาท
Read more »
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.เคจีไอฯ KCE ประมาณการ 3Q66: กำไรจะลดลง YoY แต่เพิ่มขึ้น QoQเราคาดว่ากำไรจากธุรกิจหลักของ KCE ใน 3Q66 จะอยู่ที่ 480 ล้านบาท (-25% YoY, +50% QoQ) โดยจะได้อานิสงส์จากการฟื้นตัวของทั้งยอดขาย และอัตรากำไรขั้นต้น ซึ่งจะส่งผลให้กำไรจากธุรกิจหลักในงวด 9M66 อยู่ที่ 1.
Read more »
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.เคจีไอฯ SCB ผลประกอบการ 3Q66: NPL กลับมาเพิ่มขึ้นอีกครั้งกำไรสุทธิของ SCB ใน 3Q66 อยู่ที่ 9.7 พันล้านบาท (-19% QoQ -6% YoY) ต่ำกว่า consensus/ประมาณการของเรา 9%/7% เนื่องจากค่าใช้จ่ายสำรองฯ (credit cost) สูงเกินคาด และ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นจากค่าใช้จ่ายด้านการตลาด
Read more »
DAILY SET50 Futures : บล.เคจีไอฯ S50Z23 อาจแกว่งตัวลง หากยืนได้เหนือแนวรับ 855กลยุทธ์ระยะสั้น (ระหว่างวัน)** แกว่งตัวลง แนะนำเปิด Long สัญญา S50Z23 ที่ 855 และปิดสถานะที่แนวต้าน 860/865 โดย stop loss ที่ 850
Read more »