Der Rückgang der Inflation in den USA habe für Europa wenig Bedeutung – und eine Rezession sei kaum zu vermeiden, schreibt Klaus Wellershoff.
Die Inflation scheint in den USA ihren vorläufigen Höhepunkt erreicht zu haben. Im Juli ist ihre Gesamtrate deutlich von 9,1 auf 8,5 Prozent gefallen. Die Kernrate, welche die für die Geldpolitik relevantere Entwicklung der Preise ohne Energie und Nahrungsmittel nachzeichnet, ist bereits seit März rückläufig und liegt aktuell bei 5,9 Prozent.
Und in der Schweiz? Hierzulande sind die Konsumentinnen und Konsumenten ebenfalls sehr pessimistisch geworden. Mit einer Gesamtrate von 3,4 Prozent und einer Kernrate von 2,0 Prozent erscheint die Inflation zwar vergleichsweise niedrig. Die Inflationserwartungen der Konsumierenden sind aber ins Rutschen gekommen. Übersetzt man die Werte der letzten Konsumentenbefragung in Inflationsraten, rechnen die Schweizer Haushalte mit einer Kernrate von 4,0 Prozent zu Jahresbeginn.
Die Inflationswende erscheint also bestenfalls in den USA geschafft. Die wohl anstehende Weltrezession könnte jedoch auch bei uns für eine gewisse Atempause in der Inflationsthematik sorgen. Wo es vorläufig aber keine Entwarnung geben kann, sind die Finanzmärkte. Auch bei rezessionsbedingt tieferen Inflationsraten werden diese weit über dem aktuellen Zinsniveau liegen. Nachhaltig ist das allerdings nicht.
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