SK이노‧E&S 합병 초읽기…초대형 에너지 기업 탄생 “주주 설득이 관건”

SK그룹의 에너지 부문 중간지주사인 SK이노베이션과 알짜 비상장사 SK E&S의 합병이 오는 17일 논의된다. SK이노베이션과 SK E&S 모두 SK㈜가 각각 지분 36.22%, 90%를 보유한 최대 주주지만, 각사 주주의 동의를 받아야 한다. SK이노베이션 대 SK E&S의 합병 비율이 1대 2로 정해진다면, SK E&S 주주인 SK㈜와 KKR의 신설 합병 법인 지분율이 1대 1 비율 합병 때보다 더 높아질 수 있다.

SK그룹 의 에너지 부문 중간지주사인 SK이노베이션 과 알짜 비상장사 SK E&S의 합병이 오는 17일 논의된다. 각사 이사회가 이날 합병안을 승인하면 자산 100조원이 넘는 초대형 에너지 전문 기업이 탄생한다.

SK이노베이션과 SK E&S는 오는 17일 각각 이사회를 열고 합병안을 논의할 예정이다. SK에너지‧SK온 등 9개 자회사를 거느린 이노베이션은 정유‧석유화학‧윤활유 등 화석연료 기반의 에너지 기업으로, 보유 자산이 86조원에 이른다. SK㈜의 자회사인 SK E&S는 액화천연가스와 수소‧재생에너지 등이 주력으로, 자산 규모 19조원의 비상장사다.SK그룹은 두 회사의 합병을 통해 에너지 사업 시너지는 물론, SK이노베이션의 배터리 자회사 SK온의 자금난 해소를 노리고 있다. SK그룹의 '캐시카우'로 손꼽히는 SK E&S는 지난해 매출, 영업이익 1조3300억원으로, SK이노베이션보다 수익성 면에서 뛰어나다. 합병시 SK E&S의 자금력으로 2021년 10월 출범 이후 10개분기 연속 적자인 SK온에 수혈할 여력이 생긴다. SK온은 지난해만 5818억원의 영업손실을 기록했다.

합병의 걸림돌은 주주 반발이다. SK이노베이션과 SK E&S 모두 SK㈜가 각각 지분 36.22%, 90%를 보유한 최대 주주지만, 각사 주주의 동의를 받아야 한다. SK E&S는 비상장사지만 글로벌 사모펀드인 콜버그크래비스로버츠을 설득해야 한다. KKR은 2021년부터 두 번에 걸쳐 3조원이 넘는 자금을 상환전환우선주를 통해 SK E&S에 투자했다. RCPS는 만기 때 투자금 상환이나 보통주로 전환할 수 있는 권리가 있다. 만약 KKR을 설득하지 못하고 합병을 강행하면 상환권을 행사할 수 있는 2026년 KKR이 원금 등 3조3000여 억원에 대한 상환을 요구할 수 있다. 이렇게 되면 부채 부담을 줄이고 현금 유동성을 확보하려는 합병 의미가 퇴색한다.특히, 상장사인 SK이노베이션 소액주주의 표심이 변수다. SK이노베이션 주주를 설득하려면 양사의 합병 비율을 최대한 비슷한 수준으로 조율해야 한다.

재계에선 SK이노베이션과 SK E&S의 합병 비율이 1대 2에 이를 것이란 전망이 나온다. 상장사인 SK이노베이션 주가는 10만8100원 수준이다. 관건은 비상장사인 SK E&S의 가치 평가다. SK E&S는 2021년 상환전환우선주 409만주를 발행했는데 당시 우선주 1주당 발행가가 58만6182원이었다. 이를 보통주로 전환하면 절반인 29만3091원이다. SK이노베이션 대 SK E&S의 합병 비율이 1대 2로 정해진다면, SK E&S 주주인 SK㈜와 KKR의 신설 합병 법인 지분율이 1대 1 비율 합병 때보다 더 높아질 수 있다. SK이노베이션 주주 입장에선 지분 가치가 희석돼 반발할 수 있다.

‘불공정 합병’ 논란에 휘말릴 우려도 있다. SK E&S 지분 가치를 높게 평가할수록 최대주주인 SK㈜의 신설 합병 법인에 대한 지배력이 커지기 때문이다. SK 관계자는 “이사회에서 합병안을 승인해도 SK이노베이션 주주총회를 넘지 못하면 의미가 없다”며 “양측의 눈치를 봐야 하는 상황이라 합병비율을 얼마로 할 지는 더 지켜봐야 한다”라고 말했다.

We have summarized this news so that you can read it quickly. If you are interested in the news, you can read the full text here. Read more:

joongangilbo /  🏆 11. in KR

SK온 SK이노베이션 SK그룹 에너지 소액주주

United States Latest News, United States Headlines

Similar News:You can also read news stories similar to this one that we have collected from other news sources.

쏟아지는 SK 사업재편안 … 손실 우려 주주들 반발에 '삐걱'배터리사 'SK온 구하기' 시나리오만 10여개벼랑끝 SK온 자금 확보 위해이노베이션·E&S 합병 검토합병비율 조율에 난항 예고SK엔무브는 2대 주주 난색SK온과 합병안 사실상 제동분리막 생산 SKIET 매각은실적부진에 인수후보 불투명
Read more »

中 통화정책 완화 소식에 코스피 상승…SK이노, SK E&S 합병 가능성에 급등 [이종화의 장보GO]美 증시 휴장에 변동성 낮아 코스피, 외인 순매수에 상승 SK이노, SK E&S와 합병설 하루 만에 16% 급등해 마감
Read more »

[단독] SK온에 '알짜' 트레이딩·엔텀 붙인다SK이노 배터리 승부수 … 이종 자회사간 합병 추진E&S와 합병 건과 함께 17일 이사회서 논의하기로
Read more »

황정민의 깜짝 발언... 초대형 예능 프로젝트 탄생 초읽기?[리뷰] 유튜브 채널 '뜬뜬' 토크 웹예능
Read more »

[단독] 한지붕 독립경영…조직 동요 막고 배임논란 피하기SK이노-E&S 통결합 배경혼란과 지연 시간 최소화머티리얼즈 합병때도 사용E&S 사업경쟁력 유지 가능SK온 자금 지원 여력 커져
Read more »

“재택 이젠 안돼, 법카도 싹둑”...군기잡는 SK온 ‘10분기 연속 적자’ 탈출 의지“2~3년 고비 넘겨야 생존” 창립 후 10분기 연속 적자 올 하반기 흑자전환 목표 영구채 발행 통해 자금조달 E&S 합병 땐 자금수혈 숨통 美공장 신설투자 속도 늦춰 배터리 계열사 생존 안간힘
Read more »