미국의 금리인하, 기대보다 걱정이 앞선다…“그동안 묵혀 온 문제 다 노출될 가능성” [노영우 칼럼]

미국 리더십 약해지고 엔캐리 자금 동요 확산 中, 美국채 매각 가속화 시장 변동성 더 커질 듯

시장 변동성 더 커질 듯 미국이 추석 연휴인 다음 주 기준금리를 내리면 2022년 3월부터 2년6개월간 진행됐던 ‘글로벌 긴축시대’가 마무리된다. 돈줄을 꽉 죄었다 푸는 시대로 바뀌는 것이다. 미국엔 벌써 풀린 돈들이 돌아다닌다. 미국 총통화증가율은 2023년부터 2024년3월까지 계속 마이너스였다가 2024년 4월부터 플러스로 반전했다. 9월에 금리를 낮추면 풀리는 돈의 양은 더 많아진다. 한국을 비롯한 다른 나라들도 미국을 따라갈 태세다. 돈이 모자라던 시대에서 남는 시대로 바뀌면 어떤 일이 벌어질까. 기대보다 걱정이 앞선다.

미국의 금리 인하는 글로벌 경제 리더십의 쇠퇴를 의미한다. 미국이 금리를 올릴 때는 세계가 미국만 쳐다봤다. 금리 인상으로 달러 값은 오르고 자금이 미국으로 빠져나가면 각국 경제는 큰 상처를 입는다. 미국은 주기적으로 금리를 올려 달러 흐름을 통제하면서 세계경제를 쥐락펴락 했다. 반면 금리를 내릴 때는 미국이 그리 무섭지 않다. 달러 값은 떨어지고 돈이 미국에서 다른 나라로 이동하는 원인을 제공한다. 올 들어 미국 금리 인하가 예상되자 캐나다 영국 스위스 등 선진국은 물론 브라질 멕시코 칠레 등 신흥국들도 금리를 내렸다. 더 이상 미국 눈치를 볼 필요가 없다는 얘기다. 각국의 ‘각자도생’식 통화정책은 시장의 불확실성을 더 키운다.

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