삼성자산운용 리서치센터가 1990년 이후 5차례 있었던 미국 금리 인하 시기 자산별 수익률(첫 금리 인하 후 26주 이후)을 분석한 결과다. 박합수 건국대 겸임교수는 '부동산 시장의 4대 상승 변수는 공급 부족, 금리 인하, 유동성 증가, 매수 심리를 꼽을 수 있는데 향후 수년간 주택 공급이 부족한 상황에서 금리 인하라는 변곡점은 시장에 적지 않은 영향을 미칠 수 있다'고 말했다. 김지만 삼성증권 애널리스트는 '10월 국내 기준 금리 인하가 시작되도, 속도에 대한 의문은 남아있다'며 '금리 인하 속도가 기대에 못 미치면, 채권 금리는 반등(채권 가격 하락)할 수 있다'고 말했다.
미국 연방준비제도가 기준금리 인하 를 시작함에 따라 금융· 부동산 투자 전략도 수정이 불가피해졌다. 다만 ‘R’의 공포가 남아 있는 데다 금리 인하 속도 등을 예측하기 어려운 만큼 신중한 접근이 필요하다.
반면, 경기 침체로 인해 금리를 급격히 내렸던 시기 수익률은 미국 장기채 등 ‘안전자산’으로의 쏠림이 뚜렷했다. 증시는 무너졌다. 선진국, 신흥국를 가리지 않고 주가가 10% 이상 폭락했다. 결과적으로 경기 침체 동반 여부에 따라 투자 전략을 다르게 가져가야 한다는 얘기다. 그런데, 연준이 18일 단행한 빅컷은 통상 경기 침체의 전주곡으로 해석된다. 빅컷으로 금리 인하의 포문을 열었던 2001·2007년의 경우 빅컷 이후 2~3개월 뒤 침체 국면에 진입했다. 대표적 안전자산으로 꼽히는 금값도 상승세를 이어갔다. 19일 국제 금값은 온스당 2600달러를 돌파하며 사상 최고치에 근접했다. 금리 인하로 달러 가치가 떨어지면 금값은 상승하는 경향이 있다. UBS는 이날 “금값 상승세가 지속될 것”이라며 목표 가격을 내년 중반 온스당 2700달러로 제시했다. 조규원 금 투자전략가는 “코로나 직후처럼 급격한 충격이 올 경우 금값이 단기 급락할 가능성도 있으므로 적립식으로 분할 매수하며 장기적 금값 상승에 대응할 필요가 있다”고 말했다.금리 인하가 본격화하면 부동산 시장 역시 다시 들썩일 수 있다. 박합수 건국대 겸임교수는 “부동산 시장의 4대 상승 변수는 공급 부족, 금리 인하, 유동성 증가, 매수 심리를 꼽을 수 있는데 향후 수년간 주택 공급이 부족한 상황에서 금리 인하라는 변곡점은 시장에 적지 않은 영향을 미칠 수 있다”고 말했다. 다만 대출 규제 시행으로 당분간 시장에 미칠 영향은 제한적이라는 전망도 나온다.
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