มอง Neutral ต่อข้อมูลจากการประชุมนักวิเคราะห์ โดยบริษัทยัง maintain guidance อัตราการเติบโตของยอดขายและกำไรไว้ที่กรอบ 20%y-y Tone down ลงมาเล็กน้อยจากกรอบเดิม (20-30% y-y) แม้คาดยอดขายเติบโตใกล้เคียงเป้าบริษัทฯ
มอง Neutral ต่อข้อมูลจากการประชุมนักวิเคราะห์ โดยบริษัทยัง maintain guidance อัตราการเติบโต ของยอดขายและกำไรไว้ที่กรอบ 20%y-y Tone down ลงมาเล็กน้อยจากกรอบเดิม แม้คาดยอดขายเติบโตใกล้เคียงเป้าบริษัทฯ ทว่าเรายังมีความกังวลต่อค่าใช้จ่าย SG&A ที่คาดเร่งตัวขึ้น จากแผนขยายสาขาอีก 5 แห่ง , ทีมงาน Back office, ค่าใช้จ่ายขนย้ายคลัง, และ Royalty fee ในสินค้า license บางส่วนที่เติบโตตามยอดขาย รวมถึง Gross margin ที่คาดปรับตัวเพิ่มขึ้น q-q ตาม seasonality ของ product mix ทว่าอาจลดลง y-y จากสภาวะการแข่งขันในกลุ่ม Project Based เราจึงมอง Outlook 3Q24F กำไร flat y-y โดยรวมปรับคำแนะนำลงเป็น “Neutral” จากราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นมาใกล้เคียงราคาเป้าหมาย TP25F เดิมที่ 4.
5 บาท อิง PER 17 เท่า ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยย้อนหลังของกลุ่มรายได้แม้เพิ่มสูง +37% y-y แต่กำไร -23% y-y เกิดจาก GPM -250 bps y-y จากงาน Project based ภาครัฐและ SG&A เร่งตัว 41% y-y จากการขยายสาขาและการสร้างแบรนด์การเติบโตของรายได้และกำไรในกรอบ 20% y-y เป็นลักษณะ Tone down ลงมาเล็กน้อยจากกรอบเดิม จาก seasonality ใน 2H ซึ่งจะเข้าสู่ช่วงฤดูกาลฟุตบอล รวมถึงรายได้ในกลุ่ม Project based ที่ยังมีแรงหนุนจากการเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐขึ้นตาม i) Seasonality ของ Product Mix ที่จะมีสินค้ากลุ่ม License ฟุตบอลเพิ่มขึ้นจากสัดส่วนยอดขายโดยรวม ii) ความพยายามในการขยายช่องทาง Owned-Channel ให้แตะระดับ 65% ภายในปี 25F จากทั้งการขยายสาขาในรูปแบบ Shop ใน 3Q24F เพิ่มอีก 2 สาขา , ทีมงาน Back office, Royalty fee จากสินค้า License และค่าใช้จ่ายขนย้ายคลังในประเทศบางส่วน โดยบริษัทฯ มีการ limit กรอบไม่ให้การเติบโตของ SG&A สูงกว่ายอดขาย อีก 3 แห่งเป็นรูปแบบ Open-air shop ภายใต้สัญญาระยะสั้น 1 ปี ในโซน Plaza เพื่อลด CAPEX และใช้ Furniture ที่โยกย้ายได้เพื่อให้ง่ายต่อการทดลองตลาดและสามารถเจาะในตลาดที่ตรงกับ market segment ของ WARRIX มากขึ้นi) เริ่มมีการออกแบบร่วมกันแล้วและจะมีการทดลองจำหน่ายในจีนภายใน 3Q24F ii) ยังไม่มีการส่งสินค้า WARRIX ออกไปขายในประเทศจีนซึ่งอาจมีการ delay การส่งสินค้าออกไปใน 4Q24F Outlook 3Q24F คาดกำไรปกติ flat y-y โดยแม้คาดรายได้จะยังเติบโตสูงในกรอบ 20-25% y-y แต่มอง Gross margin ยังลดลง y-y ซึ่งเรามองอยู่ในกรอบ 47%-48% ตามสัดส่วนงาน Project Based จากทั้งงบประมาณภาครัฐและเอกชน และ SG&A ในแง่เม็ดเงินที่คาดเพิ่มจากการขยายสาขาใหม่, ทีมงาน Back office, ค่าใช้จ่ายขนย้ายคลัง, และ Royalty fee ในสินค้า license บางส่วนที่เติบโตตามยอดขาย โดยเป้าหมายบริษัทฯ ยังสูงกว่าประมาณการกำไร 24F y-y ของเรา เนื่องจาก เรายังมอง SG&A อยู่ในช่วงเร่งตัวจากการสร้าง Brand awareness ทั้งในช่องทาง online และ offline โดยในแง่เม็ดเงินยังทรงตัวระดับสูง q-q จากการขยายสาขา และการเติบโตเชิงรุกปรับคำแนะนำลงเป็น Neutral จากราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นมาใกล้เคียงราคาเป้าหมายของเราภายใต้ TP25F เดิม 4.5 บาท อิง PER25F 17 เท่า ใกล้เคียง i) ค่าเฉลี่ยย้อนหลังของกลุ่ม ii) อัตราการเติบโตผลประกอบการ 24-26F เฉลี่ย 15% CAGR
United States Latest News, United States Headlines
Similar News:You can also read news stories similar to this one that we have collected from other news sources.
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี KTB กำไรสุทธิ 2Q24 ดีกว่าเราคาด แต่ตามตลาดคาดเรามีมุมมอง Slightly Positive ต่อกำไรสุทธิ 2Q24 ที่ 1.12 หมื่นลบ. ดีกว่าเราคาด จากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) น้อยกว่าคาด แต่ใกล้ตลาดคาด กำไรเพิ่ม +10% y-y และ+1% q-q จากการเพิ่มขึ้นของ yield on loan และรายได้ค่าธรรมเนียม
Read more »
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี INTUCH ซื้อได้อย่างปลอดภัยหลัง EGMทำไมราคาหุ้น INTUCH จึงยืนเหนือ 76 บาท (ราคาที่ GULF ตั้งใจจะซื้อจากผู้ถือหุ้นที่ไม่เห็นด้วย) เราเชื่อว่าเป็นเพราะตลาดในปัจจุบันใส่น้ำหนักเงินปันผลระหว่างกาล 2 บาทต่อหุ้น ที่กำหนดขึ้น XD ในเดือนสิงหาคม 2024 เข้าไปด้วย
Read more »
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี OSP กำไรสูงเป็นพิเศษ แต่แนวโน้มแผ่วลงเราคาดว่ากำไรจากธุรกิจหลักใน 2Q24F จะอยู่ที่ 911 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 66% yoy และ 10% qoq เนื่องจาก 1) ยอดขายเพิ่มขึ้น 5% yoy (เป็น 7 พันล้านบาท) และ 2) อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 4ppt (เป็น 38%) จากยอดขายที่เติบโตดี
Read more »
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี BA คาดกำไรปกติ 2Q24F โต y-y ต่อเนื่องเรามอง Positive ต่อแนวโน้ม 2Q24F ของ BA คาดกำไรสุทธิ 501 ลบ. และกำไรปกติ 489 ลบ. เติบโต +20% y-y ตามการฟื้นของอุตฯ การบินหนุนปริมาณผู้โดยสารและราคาตั๋วเฉลี่ยแข็งแกร่งต่อเนื่อง
Read more »
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี BCP - 2Q24F กำไรลด q-q แต่ดีขึ้นใน 2H24Fเรามอง Negative ต่อแนวโน้มกำไรสุทธิ 2Q24F ของ BCP ที่ 1,972 ลบ. (+331% y-y, -19% q-q) ต่ำกว่าคาดเดิม เพราะกำไรของ OKEA ต่ำคาด ทั้งนี้กำไรสุทธิโต y-y เพราะ มี stock gain, รับรู้กำไรจาก BSRC (2Q23 ยังไม่มี)
Read more »
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี KCG อัตรากำไรขั้นต้นขับเคลื่อนกำไรเราเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้น 7% เป็น 13 บาท และคงคำแนะนำซื้อ เนื่องจากแนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นสำหรับปี FY24F ซึ่งอาจดีขึ้น yoy แทนที่จะทรงตัวตามคำแนะนำของฝ่ายบริหารก่อนหน้านี้
Read more »