ADVERTORIAL - Private Equity Secondaries – ist die Zeit reif? ubsassetmanagement
Der Markt für Private-Equity-Sekundärtransaktionen hat in den vergangenen Jahren einen Boom erlebt. Das geschätzte Transaktionsvolumen erreichte 2021 mit über 130 Milliarden Dollar einen neuen Rekord, und das Volumen im ersten Halbjahr 2022 wird auf 55 bis 58 Milliarden Dollar geschätzt, was eine weitere Rekordmarke darstellt.¹
Private-Equity-Fonds verzeichneten zwischen 2017 und Juni 2022 Zuflüsse von rund 3,3 Billionen Dollar². Da es sich bei den meisten dieser Fonds um geschlossene Beteiligungen handelt, existiert kein eingebauter Liquiditätsmechanismus für Investoren. Unserer Ansicht nach wird die Verfügbarkeit von Kapital und Fachkräften, um diese Volumina abzuwickeln, ein begrenzender Faktor sein. So schätzt zum Beispiel Jefferies, dass im zweiten Quartal 2022 freies Eigenkapital in Höhe von «nur» 102 Milliarden Dollar für Käufe zur Verfügung stand.
Die Fondsmanager werden sich dem Sekundärmarkt als alternativer Liquiditätsquelle zuwenden, vor allem dann, wenn die traditionellen Ausstiegswege entweder blockiert sind oder nicht die gewünschten Renditen bringen.Nach unseren eigenen Erfahrungen hat sich die Qualität des Dealflows im Vergleich zum zweiten Halbjahr 2021 deutlich verbessert. Wir sehen weniger fragwürdige Angebote und weniger Restportfolios auf Investorenseite.
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