Confrontée à une hausse de l'inflation, la Banque centrale nippone a encore assoupli son contrôle sur la courbe des taux. Le rendement des obligations à 10 ans pourra désormais dépasser 1 % sans qu'elle intervienne systématiquement.
Une fois encore, la Banque du Japon a pris les marchés par surprise. Contrairement à ce qu'anticipaient la majorité des analystes et des économistes, elle a décidé lundi soir de durcir un peu plus sa politique monétaire. La BoJ a choisi de donner plus de flexibilité à l'évolution du rendement des obligations japonaises à 10 ans, ouvrant une brèche supplémentaire dans sa stratégie de contrôle de la courbe de taux.
Depuis 2016, la banque centrale nippone a en effet instauré un plafond bloquant l'évolution à la hausse des taux japonais. Jusqu'en décembre dernier, ils ne pouvaient dépasser 0,25 %. L'objectif était de maintenir le coût du crédit à des niveaux bas, et de favoriser une reprise de la croissance et de l'inflation.
La Banque du Japon a donc été contrainte d'amender sa politique monétaire. Depuis le début de l'année, le pays subit des pressions inflationnistes croissantes. La banque centrale table désormais sur une hausse des prix de 2,8 % en 2023 contre 1,9 % dans ses précédentes prévisions. Et elle estime que l'inflation sera toujours supérieure à sa cible de 2 % l'an prochain.
Un rebond des taux japonais aurait des conséquences immédiates sur le marché des obligations d'Etat. Il pourrait en effet entraîner un rapatriement massif des fonds investis par les gérants japonais dans les dettes d'autres Etats, plus rémunératrices. Depuis 2016, ils ont ainsi placé 66.000 milliards de yens dans des obligations étrangères, notamment françaises, américaines et australiennes.
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