Der Oktober brachte dem Schweizer Aktienmarkt und anderen Börsen deutlich steigende Kurse. Ist die bleierne Zeit für Anleger und Anlegerinnen nun vorbei? cash.ch fragte bei erfahrenen Strategen nach.
"Die aktuelle Rallye auf den Aktienmärkten wird von der erneuten Hoffnung auf eine Wende der Zentralbanken angetrieben," sagt Mathieu Racheter, Aktien-Chefstratege bei der Bank Julius Bär, zu cash.ch. Für Rückenwind am Aktienmarkt sorgte im Oktober nebst dem hoffnungsvollen und wohl kurzlebigen geldpolitischen Narrativ auch die angelaufene Berichtssaison.
Obwohl die steigenden Zinsen für Geissbühler mittlerweile weitestgehend eingepreist sind, sieht er weiterhin grosse Abwärtsrisiken."Wir befinden uns mitten im Bärenmarkt. Historisch betrachtet korrigierten die Börsen in einem klassischen Bärenmarkt zwischen 30 bis 35 Prozent." Die Gewinnschätzungen für 2023 seien immer noch viel zu hoch. Komme es zu einer tieferen Rezession, drohe ein Gewinnrückgang auf Indexebene von 15 bis 20 Prozent.
"Fundamental würde dem Aktienmarkt ein deutlicher Rückgang der Inflation sowie klare Signale von Seiten der Notenbanken, dass die Zinserhöhungszyklen zu einem Ende kommen, helfen", argumentiert Geissbühler. Wichtig wäre auch, dass die Gewinnschätzungen auf realistische Niveaus angepasst werden.