Da 34 anni non si vedeva un mese così euforico per l'indice principe di Wall Street, al quinto mese di fila di rialzi. Spingono i titoli tecnologici, ma il rischio sono le sopravvalutazioni.
Mai così bene dal 1986. L’indice principe di Wall Street, l’S&P 500, sta chiudendo il miglior agosto da 34 anni, spinto dall’euforia sui titoli tecnologici, come Alphabet , Amazon, Apple, Facebook e Microsoft. Nonostante la pandemia di Covid-19 stia colpendo in modo significativo l’economia reale, continua la corsa del web. Superata la soglia dei 3.500 punti, ovvero più 6,6% rispetto a luglio, ora il prossimo obiettivo è quota 4.000.
L’amministrazione statunitense a guida Ronald Reagan, l’esplosione dello shuttle Challenger, l’acquisto del Milan da parte di Silvio Berlusconi, l’incidente nucleare di Chernobyl, il lancio del Bingo condotto da Mike Bongiorno. Ma, per gli investitori, il 1986 ha rappresentato un’estate d’oro per Wall Street. A cui poi è seguito il pirotecnico crollo del 19 ottobre 1987, il “Lunedì nero” delle Borse americane.
La domanda che molti investitori si stanno ponendo è se queste valutazioni riflettano o meno i fondamentali dei colossi che stanno portando Wall Street a battere ogni record storico. Secondo J.P. Morgan non ci sono evidenze di bolle sui titoli tecnologici, in quanto i confinamenti per ridurre la diffusione del nuovo coronavirus Sars-Cov-2 hanno spinto l’interesse dei consumatori verso il mercato dell’intrattenimento digitale, meglio se domestico, e l’e-learning.
Non è tutto oro quello che luccica, a conti fatti, nemmeno per Mark Haefele, direttore degli investimenti di Ubs. “La scorsa settimana l’S&P 500 è riuscito a riportarsi sopra i massimi pre-pandemia, recuperando oltre il 51% dai minimi di marzo. L’indice tecnologico Nasdaq Composite ha messo a segno un rialzo di quasi il 65%. Tuttavia, l’ampiezza del rally continua a essere piuttosto ridotta”, spiega Haefele.
Come può la Federal Reserve rovinare la festa dei mercati? Semplice: sbagliando le prossime mosse. Vale a dire, non ritirare la liquidità straordinaria quando necessario. Se è vero, come rimarcato durante Jackson Hole, che la banca centrale di Jerome Powell tollererà un’inflazione oltre i limiti, è vero anche che i margini di errore, di fronte a una recessione di tale proporzione, sono minimi.
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