Análisis del rendimiento del carry trade en Argentina durante marzo, destacando la apreciación cambiaria y el comportamiento de los bonos en pesos. Se examinan las perspectivas para abril, considerando las tasas de interés, el tipo de cambio y las recomendaciones de los analistas sobre las estrategias de inversión.
El carry trade experimentó un rendimiento excepcional en marzo, destacándose a nivel global. Se observó una apreciación cambiaria y un fuerte incremento en los bonos en pesos . Abril comienza con un dólar un 20% por debajo del techo y con tasas nominales y reales más bajas, aunque también se anticipa un mayor flujo proveniente del sector agropecuario. La pregunta clave es qué esperar para el carry en el futuro. El mes de marzo dejó ganancias significativas para las posiciones en pesos.
Varios factores convergieron para que las inversiones en moneda local obtuvieran buenos resultados. Por un lado, el tipo de cambio en Argentina se depreció, con una caída del 3% en el último mes, incluso a pesar del aumento del dólar a nivel mundial como parte de una estrategia de cobertura en medio de la guerra (fly to quality) y de que el BCRA compró más de 1500 millones de dólares en marzo, sumando 4300 millones en lo que va del año. Asimismo, el cambio hacia una política monetaria más flexible por parte del Gobierno, sumado a las expectativas inflacionarias al alza, provocó una caída en las tasas nominales y reales, lo que se tradujo en un aumento del precio de los bonos a tasa fija y CER. De esta manera, los rendimientos de los bonos en pesos registraron ganancias de hasta el 15% en el último mes. Esta dinámica fue extraordinaria a nivel global durante marzo, convirtiendo a Argentina en el país más atractivo para el carry durante ese período. Adrián Yarde Buller, economista jefe de Facimex Valores, explicó que la fortaleza del peso argentino y la compresión de las tasas en pesos desde el inicio de la guerra en Medio Oriente representan un caso atípico en el ámbito emergente. “Basándonos en una muestra de 24 países emergentes (incluyendo Argentina), comparamos la variación del tipo de cambio y las tasas de interés en moneda local desde el comienzo de la guerra en Medio Oriente (entre el 27 de febrero y el 27 de marzo). A partir de esta muestra, podemos concluir que, en el último mes, el peso argentino fue la moneda que más se apreció entre los países emergentes”, afirmó. Además, agregó que Argentina fue el país con mayor compresión de tasas en moneda local. “Ambos hechos reflejan que las estrategias de carry en Argentina obtuvieron resultados excelentes en marzo. De los restantes 23 países emergentes, solo las monedas de Colombia e Israel se fortalecieron en el último mes, y Colombia fue el único país con compresión de tasas. De hecho, la mediana de estos 23 países muestra un aumento de las tasas en moneda local de 50 puntos básicos y un aumento del tipo de cambio del 4,0%”, detalló. El contexto de tasas bajas representa un riesgo para el carry, ya que estos rendimientos no son suficientes para compensar los riesgos de las posiciones en moneda local. Es decir, dados los bajos niveles de tasas nominales y reales en las curvas en pesos, cualquier aumento del tipo de cambio podría anular las ganancias en moneda dura. Por lo tanto, el mercado considera poco probable que las ganancias en dólares obtenidas en marzo gracias a las inversiones en pesos se mantengan en abril. En consecuencia, los analistas comienzan a recomendar una postura más conservadora, dolarizando carteras o buscando indexar los pesos a activos que ajustan por CER. Debido al nivel de las tasas en pesos y al valor del tipo de cambio con respecto al techo de la banda, Dante Ruggieri, socio de AT Inversiones, considera atractivo dolarizar carteras. “La mayor incertidumbre global y las tasas más bajas para los activos en pesos —actualmente en torno al 2,4% de TEM— se combinan con un dólar que se sitúa aproximadamente a un 13% de la banda superior. Ante este escenario, una alternativa podría ser posicionarse con parte de la cartera en el AO27, a la espera de mayores señales de estabilidad y certidumbre”, sentenció. Coincidiendo con esta visión, y en cuanto al posicionamiento, desde Adcap Grupo Financiero señalan que la buena dinámica de los títulos en pesos podría experimentar una pausa a corto plazo, por lo que recomiendan bonos en dólares. “Los bonos soberanos en pesos superaron a los bonos en moneda dura en aproximadamente un 7% desde finales de enero, impulsados por la estabilidad cambiaria y un tipo de cambio que se situó en alrededor de 1400 pesos. Tras este fuerte rally, la relación riesgo-retorno cambió, ya que el potencial adicional frente a los bonos en dólares se redujo a aproximadamente un 1%–2%. Por ello, recomendamos tomar ganancias en posiciones en pesos y rotar parte de la exposición hacia el tramo largo de la curva en moneda dura”, afirmaron. Finalmente, para los analistas de Sailing Inversiones, el “carry trade” podría extender su vigencia por un tiempo más, pero con retornos cada vez más comprimidos y una relación riesgo-retorno menos atractiva. “La curva en pesos ya refleja este exceso de liquidez, con tasas reales más bajas y menor premio por duración. Además, cuanto más se prolongue este esquema, mayor será la sensibilidad ante cualquier shock externo o político que pueda desencadenar una corrección cambiaria
Carry Trade Argentina Bonos En Pesos Tipo De Cambio Inversiones Tasas De Interés
United States Latest News, United States Headlines
Similar News:You can also read news stories similar to this one that we have collected from other news sources.
Telekino 2421: todos los premios del sorteo de este domingo 29 de marzoEn Telekino también se sortean un viaje a Río de Janeiro, una casa estilo americana y un auto 0 km para los 15 aciertos; ¿de cuánto es el pozo?
Read more »
Este es el pozo del Quini 6 para el sorteo de este domingo 29 de marzoHoy se juega un pozo estimado de 6750 millones de pesos; ¿a qué hora es el sorteo y cómo seguirlo en vivo?
Read more »
La nafta impulsa la inflación de marzo y desafía la meta del GobiernoEl aumento de la nafta, junto con otros factores como la carne, alimentos, tarifas y educación, presiona la inflación de marzo. Las consultoras privadas pronostican un incremento significativo en el IPC, mientras el Gobierno busca retomar la desaceleración interrumpida.
Read more »
El Carry Trade Persiste: Desafíos y Estrategias en un Entorno Económico DinámicoAnálisis de la situación económica actual en Argentina, destacando el impacto de la variación del dólar, las decisiones de política monetaria, la evolución de la inflación y las estrategias de inversión recomendadas por analistas financieros. Se examinan los factores que influyen en el mercado de bonos, las tasas de interés y la liquidez, así como las perspectivas a corto plazo.
Read more »
Inflación en Argentina: Marzo marcado por la volatilidad y el impacto del petróleoEl mes de marzo estuvo signado por la volatilidad, especialmente en el mercado del petróleo, debido a la guerra en Irán. Las estimaciones privadas sitúan la inflación entre 2,8% y ligeramente por encima del 3%. El encarecimiento de los combustibles, con subas en los surtidores, se espera que impacte en la inflación, mientras que el gobierno mantiene expectativas de reducción a largo plazo.
Read more »
Argentina vs. Zambia: Último Partido de la Selección Argentina Antes del MundialLa Selección Argentina se despide de su afición en La Bombonera antes de encarar la búsqueda del bicampeonato mundialista. Un partido amistoso contra Zambia servirá de preparación, con pruebas de jugadores y estrategias. Todos los detalles, incluyendo día, horario y precios de las entradas.
Read more »