Der Chart des Tages: Kerninflation ist höher als Gesamtteuerung: Vor allem in Spanien ist das Phänomen ausgeprägt, aber nicht nur dort.
Die Kerninflation soll den Trendverlauf der Inflation abbilden, der nicht durch vorübergehende Preisschocks verzerrt wird. Dazu werden in der Regel die Energie- und die Nahrungsmittelpreise, die traditionell stark schwanken, von der Gesamtinflation abgezogen.
Das Ende des Preisschocks bei Energie und Nahrungsmitteln hat zur Folge, dass in Europa vor allem die Gesamtteuerung markant zurückgeht, aber die Kernteuerung diese Kehrtwende kaum spiegelt. So ist Erstere im Euroraum von 7% im April auf 6,1% im Mai gefallen, während Letztere mit 5,3% fast gleich hoch geblieben ist wie im Vormonat .
Besonders ausgeprägt ist dieses Phänomen in Spanien. Dort ist die Inflationsrate seit vergangenem Sommer von 10,8% auf inzwischen nur noch 3,2% zusammengeklappt. Seit sechs Monaten fällt sie sogar niedriger aus als die um die Energie- und die Nahrungsmittelpreise bereinigte Kerninflation.
Spanien ist keine Ausnahme. Zahlreiche Länder in Europa haben damit zu kämpfen, dass die effektive Inflation höher liegt, als die ausgewiesene Gesamtteuerungsrate suggeriert: Portugal, Griechenland, Frankreich, Belgien, die Niederlande und andere. Dieser Zweitrundeneffekt wirkt verzögert. Das verhindert, dass die Teuerung überall so rasch abnimmt wie bei Erdöl, Benzin und Weizen. Trotzdem geben die Daten aus Spanien Anlass zu Hoffnung: Auch die Kernteuerung fällt dort inzwischen. Im Mai ist sie immerhin auf 6,1% gesunken. Die Zahl der Unternehmen, die die Preise nach oben anpassen, hat wohl den Höhepunkt überschritten.
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