Il existe deux grands types d'obligations : \u00e0 taux fixe ou \u00e0 taux variable. Selon leurs caract\u00e9ristiques, leur cours r\u00e9agira diff\u00e9remment aux variations des taux d'int\u00e9r\u00eat sur les march\u00e9s financiers
. Si les taux proposés par les nouvelles obligations émises en Bourse sont plus élevés, la demande pour les anciennes diminue. En effet, le cours d'une obligation va baisser jusqu'à ce que le rendement soit aussi élevé que celui des nouveaux emprunts équivalents. A l'inverse, le cours monte si les taux baissent.
Prenons le cas d'une obligation A à taux fixe de 5 % dont le cours est de 1.000 €. Elle distribue chaque année unde 50 €. Une nouvelle obligation B de 1.000 € est émise au taux de 10 % pour une échéance identique. Dès lors, le cours de l'obligation A baisse jusqu'à que son rendement soit équivalent. Dans cet exemple, il recule jusqu'à 500 €. A ce niveau, le coupon de 50 € procure bien un rendement de 10 %.
Prenons le cas d'une obligation de 1.000 € dont le taux est égal au Taux moyen du Marché Obligataire majoré de + 1 %. Si le TMO est de 5 %, le rendement est de 6 % et le coupon de 60 €. Si le TMO monte à 6 %, le rendement est de 7 % et le coupon de 70 €. Ainsi, les obligations à taux variable permettent de préserver le capital. En contrepartie, il existe une incertitude sur le rendement. En effet, il recule en cas de baisse des taux d'intérêt.Le rendement offert sur une obligation est fortement dépendant de la solvabilité de l'émetteur . Ainsi, le cours d'une obligation a tendance à chuter si les investisseurs ont un doute sur le remboursement de l'obligation.
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