ตั้งแต่ต้นปี เรามีมุมมอง “เน้นรักษาเงินทุน” มากกว่าการไล่หาผลตอบแทน เพราะเราประเมินว่า ปี 2025 จะเป็นปีที่ตลาดเต็มไปด้วยจุดพลิกผัน คำแนะนำนับตั้งแต่ช่วงปลายปีที่แล้วที่ให้มีการวางพอร์ตอย่างระมัดระวังนั้นไม่ผิดนัก
ตั้งแต่ต้นปี เรามีมุมมอง “เน้นรักษาเงินทุน” มากกว่าการไล่หาผลตอบแทน เพราะเราประเมินว่า ปี 2025 จะเป็นปีที่ตลาดเต็มไปด้วยจุดพลิกผัน คำแนะนำนับตั้งแต่ช่วงปลายปีที่แล้วที่ให้มีการวางพอร์ตอย่างระมัดระวังนั้นไม่ผิดนัก ในโลกที่อนาคตไม่แน่นอน และความเสี่ยงไม่ได้มาเพียงจากเศรษฐกิจ แต่แฝงอยู่ในนโยบายการคลัง การค้า และแม้แต่พฤติกรรมผู้นำประเทศ นักลงทุนจึงไม่สามารถพึ่งพาเพียงความเชื่อมั่น หรือ “มุมมอง” เพียงด้านเดียวได้ สิ่งที่พอร์ตการลงทุนต้องมี ไม่ใช่แค่โอกาสในการทำกำไร แต่คือความสามารถในการ “อยู่รอด” ท่ามกลางความผันผวน ตั้งแต่ต้นปี เรามีมุมมอง “เน้นรักษาเงินทุน” มากกว่าการไล่หาผลตอบแทน เพราะเราประเมินว่า ปี 2025 จะเป็นปีที่ตลาดเต็มไปด้วยจุดพลิกผัน คำแนะนำนับตั้งแต่ช่วงปลายปีที่แล้วที่ให้มีการวางพอร์ตอย่างระมัดระวังนั้นไม่ผิดนัก ถ้าวัดผลตอบแทนนับตั้งแต่สิ้นเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้วจนถึงปัจจุบัน: ทองคำขึ้นเกือบ 27%, Bitcoin บวก 11%, หุ้นโลก บวก 5% ขณะที่ S&P 500 กลับติดลบ และน้ำมันร่วงกว่า 8% ตลาดตราสารหนี้สหรัฐฯ อยู่ในแดนบวกเล็กน้อยถึงแม้ว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในเดือนที่ผ่านมาวิ่งขึ้นอย่างต่อเนื่องในเดือนที่ผ่านมาหลังอดีตผู้นำประกาศผ่อนคลายท่าทีด้านภาษีการค้า ในทางกลับกัน ตลาดพันธบัตรรัฐบาลเริ่มส่งสัญญาณตึงเครียด อัตราผลตอบแทน พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ฯ อายุ 30 ปี พุ่งขึ้นสู่ระดับ 5.
15% สูงสุดในรอบกว่าสิบปี ขณะที่ในญี่ปุ่น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลก็ทะลุระดับ 3% เป็นครั้งแรกตั้งแต่ปี 2000 ก่อนจะลดลงหลังรัฐบาลญี่ปุ่นออกมาให้ความมั่นใจกับนักลงทุน ทั้งนี้แม้ทั้งสหรัฐฯ และญี่ปุ่นจะกู้เงินในสกุลเงินของตนเอง และไม่จำเป็นต้องผิดนัดชำระหนี้ในทางเทคนิค แต่ความไร้วินัยทางการคลังของสหรัฐฯที่ผ่านมากำลังส่งผลให้ต่างชาติต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยง จุดนี้สะท้อน “วัฏจักรอุบาทว์” ซึ่งการขาดดุลการคลังกลับยิ่งขยายช่องว่างการขาดดุลการค้าสะท้อนความกังวลด้านวินัยการคลังของรัฐบาลใหม่ที่ดูจะให้ความสำคัญกับตลาดหุ้นมากกว่างบประมาณแผ่นดินซึ่งก็ดูขัดกับแนวทางของรัฐมนตรีคลังที่เคยส่งสัญญานก่อนหน้านี้ที่ต้องการจะลดการขาดดุลด้านงบประมาณลง ขณะเดียวกัน ผลกระทบด้านภาษีนำเข้าจะผลกระทบต่อภาคครัวเรือนและการบริโภคจะตามมาอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ โดยเฉพาะในกลุ่มรายได้ต่ำที่ต้องแบกรับภาษีนำเข้าในสัดส่วนเท่ากับรายได้อย่างไม่มีทางเลี่ยง ขณะที่การลดภาษีรอบใหม่กลับไปอุ้มกลุ่มรายได้สูงเป็นหลัก ส่วนภาคเอกชน แม้จะยังดูแข็งแกร่ง แต่แผนการลงทุนใหม่เริ่มชะลอลงอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งจะเริ่มเห็นผลในอีก 1–2 ปีข้างหน้า ทั้งนี้ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาศาลการค้าสหรัฐฯ ได้มีการตัดสินว่าภาษีการค้าส่วนใหญ่ของทรัมป์นั้นผิดกฏหมายมีผลให้ต้องระงับการขึ้นภาษีที่ประกาศไปแล้วทันที อย่างไรก็ตามรัฐบาลทรัมป์ได้ยื่นอุทธรณ์คำตัดสินนี้ก็น่าจะทำให้เรื่องการขึ้นภาษียังมีความไม่แน่นอนออกไปอีกแต่อย่างน้อยน่าจะช่วยชะลอการเกิดผลกระทบข้างต้นออกไปได้สักระยะเวลานึง แล้วนักลงทุนควรจัดการกับเงินดอลลาร์อย่างไร และ US exceptionalism กำลังจะสิ้นสุดหรือไม่? ในระยะสั้น เราเห็นว่ายังสามารถเน้นลงทุนในหุ้นสหรัฐฯ เฉพาะกลุ่มบริษัทที่มีความได้เปรียบเฉพาะตัว เช่น “Magnificent 7” ซึ่งยังคงให้ผลตอบแทนโดดเด่น ขณะที่หุ้นสหรัฐฯ ที่เหลือกลับอ่อนตัวเมื่อเทียบกับหุ้นโลก แม้ว่าสหรัฐฯ จะมีการขาดดุลคู่ “Twin deficit” จะสร้างความเสี่ยงในภาพรวม แต่เมื่อดูจากผลตอบแทนของบริษัทสหรัฐฯ ที่จ่ายเงินปันผลและซื้อหุ้นคืนรวมกันสูงถึง 14% ต่อปี ก็ยังยืนยันได้ว่าภาคเอกชนของสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง แต่ทั้งหมดนี้ต้องแลกมาด้วยการที่ภาครัฐขาดดุลอย่างหนัก ซึ่งอาจส่งผลให้ตลาดหุ้นยังได้แรงหนุน ขณะที่ค่าเงินดอลลาร์จะอ่อนค่าต่อไป กลไกที่รัฐบาลอาจนำมาใช้ในอนาคต เช่น การผ่อนคลายกฎทุนของธนาคาร การยุติการดูดซับสภาพคล่อง หรือแม้แต่การควบคุมอัตราผลตอบแทน ล้วนเป็นเครื่องมือที่เอื้อประโยชน์ต่อหุ้นและทองคำ แต่ไม่ใช่ต่อค่าเงินดอลลาร์ ดังนั้นเรายังคงแนะนำให้มีการกระจายการลงทุนไปในสกุลเงินอื่นๆ เพิ่มมากขึ้น
พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ อิทธิพล ประสงค์ทรัพย์ Tariffs Treasuries And Tipping Points.
United States Latest News, United States Headlines
Similar News:You can also read news stories similar to this one that we have collected from other news sources.
“คุณตาสว่าง” วัย 105 ปี บุกไต้หวัน ลุยเวิลด์มาสเตอร์เกมส์ 2025คุณตาสว่าง จันทร์พราหมณ์ นักกรีฑาอายุมากที่สุดในไทยวัย 105 ปี นำทัพนักกีฬาไทยร่วมศึก “เวิลด์ มาสเตอร์ เกมส์ 2025” ที่ไต้หวัน ลงแข่ง 4 รายการ พร้อมลูกสาวร่วมชิงชัย
Read more »
PFP ประกาศรีแบรนด์ครั้งใหญ่ในรอบ 40 ปี พร้อมโชว์ไฮไลต์ งาน THAIFEXPFP ประกาศรีแบรนด์ครั้งใหญ่รอบ 40 ปี เดินหน้าสู่แบรนด์ระดับโลก ชู 8 ยุทธศาสตร์ “นวัตกรรม-ความยั่งยืน” พลิกโฉมอุตสาหกรรมอาหารทะเลแปรรูปรับทศวรรษใหม่ พร้อมโชว์ไฮไลต์งาน THAIFEX 2025
Read more »
เปิดคำสั่งศาลสหรัฐฯ สั่งเพิกถอนภาษีทรัมป์ถาวร ชี้ขัดกฎหมาย IEEPA ใช้อำนาจเกินขอบเขตเปิดคำสั่งศาลสหรัฐฯ สั่งเพิกถอนภาษีทรัมป์ถาวร ชี้ขัดกฎหมาย IEEPA ใช้อำนาจเกินขอบเขต วันที่ 29 พฤษภาคม 2568 ศาลรัฐบาลกลางของสหรัฐฯ มีคำพิพากษาในวันพุธว่า ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ใช้อำนาจเกินขอบเขตในการกำหนดภาษีตอบโต้ (reciprocal tariffs) ซึ่งเป็นการซ้ำเติมแผนเศรษฐกิจของประธานาธิบดีที่ได้สร้างความปั่นป่วนให้ตลาดมาโดยตลอด...
Read more »
ประเทศไทย ผนึกปักธงศูนย์กลางดิจิทัล ปั้น AI อาเซียน ตั้งเป้าปี 70กระทรวง DE ตอกย้ำวิสัยทัศน์ 'ศูนย์กลางดิจิทัลและ AI อาเซียน' ปี 2570 ในงาน Huawei Summit 2025 ชู AI และนวัตกรรมดิจิทัลเป็นแกนหลักขับเคลื่อนประเทศอย่างยั่งยืน
Read more »
Ross Ulbricht ผู้ก่อตั้ง Silk Road รวยอู้ฟู่ ได้รับบริจาค Bitcoin ฟรี 300 BTC มูลค่ากว่า 1,000 ลบ. !ใครจะไปคิดว่า Ross Ulbricht อดีตผู้ก่อตั้งเว็บไซต์ Silk Road ที่เพิ่งพ้นโทษออกจากคุกมาเมื่อเดือนมกราคม 2025 หลังจากติดคุกมานานถึง 11 ปี
Read more »
จีนเพิ่มความคึกคักให้กับเศรษฐกิจโลกเขียนโดย จางเฝ่ยเยี่ย และหวังอวี๋ซินหง ตั้งแต่ต้นปี 2025 เป็นต้นมา ภายใต้ภูมิหลังที่เศรษฐกิจโลกมีความไม่แน่นอน การพัฒนาที่มีคุณภาพสูงและการเปิดกว้างในระดับสูงของจีนเพิ่มความแน่นอนและพลังทางบวกให้กับเศรษฐกิจโลก งานแสดงสินค้าอุปโภคบริโภคนานาชาติจีน หรือไหหลำเอกซ์โป (China International Consumer Products Expo) ครั้งที่ 5 พิสูจน์อีกครังว่า...
Read more »