만기가 짧은 단기물 금리가 장기물 금리보다 높아지는 장단기 금리 역전은 시장에서 경기침체 신호로 해석된다. 장단기 금리 역전 혹은 장단기 금리 격차가 줄어드는 건 경기 급랭으로 단기 자금 조달 비용이 그만큼 높아질 수 있다는 시장의 불안감이 반영된 것으로 풀이된다. 김상만 하나증권 채권파트장도 '시장은 미국이 올해 하반기에 긴축을 종료하고 경기 침체도 미미할 것(노랜딩)으로 예상했지만, 이런 낙관론이 최근 국제유가 상승 등으로 어긋나고 있다'며 '이런 상황이 국채의 장단기 금리에도 반영된 것'이라고 말했다.
‘불황의 신호등’이 위험 신호를 다시 켰다. 한동안 정상 궤도를 밟았던 한국 국채의 장단기 금리가 최근 다시 역전된 것이다. 만기가 짧은 단기물 금리가 장기물 금리보다 높아지는 장단기 금리 역전은 시장에서 경기침체 신호로 해석된다.
24일 금융투자협회에 따르면 국채 20년물과 3년물 금리의 역전 현상이 지난 11일부터 21일까지 지속했다. 미국과 한국의 긴축 완화와 경기 충격 없는 물가 안정 기대감으로 지난 3월부터 정상 궤도로 진입한 지 6개월여만이다.한국은행·통계청 등이 경기를 전망할 때 예의주시하는 국채 10년물과 3년물 금리 차도 급격하게 좁혀지고 있다. 지난달 18일 0.188%포인트에서 지난 19일 0.065%포인트로 격차가 줄었다. 일반적으로 장기물 채권 금리는 단기물보다 더 높다. 돈을 오래 빌려주는 입장에서는 긴 대출 기간 등 여러 위험 등을 감안하면 이자를 더 받기 마련이다. 하지만 미래에 대한 전망이 불투명하고 경기에 대한 우려가 커지면 장기금리가 단기금리보다 낮아지기도 한다. 또한 인플레이션에 대응하기 위해 중앙은행이 기준금리 인상에 나설 경우, 단기 금리를 끌어올리며 장단기 금리 역전 현상이 나타난다.이런 불안감에 불을 지핀 건 최근 심상찮은 국제유가 상승세다. 한국석유공사 오피넷에 따르면 지난 22일 기준 두바이유 가격은 배럴당 94.27달러로 석 달 새 21.7% 상승했다. 유가가 물가 상승세에 기름을 붓게 되면 고강도 긴축 정책도 장기화할 수밖에 없다.
미국도 당분간 고금리 기조를 이어갈 전망이다. 미 연방준비제도가 지난 19~20일 미국 연방공개시장위원회 정례회의 이후 공개한 점도표에 따르면 올해 말 목표 금리는 연 5.6%다. 현재 기준금리가 연 5.25~5.5%인 만큼 추가 금리 인상에 나설 수 있다.김상만 하나증권 채권파트장도 “시장은 미국이 올해 하반기에 긴축을 종료하고 경기 침체도 미미할 것으로 예상했지만, 이런 낙관론이 최근 국제유가 상승 등으로 어긋나고 있다”며 “이런 상황이 국채의 장단기 금리에도 반영된 것”이라고 말했다.
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‘불황 신호등’ 장단기 금리 또 역전…'L자형 경기 침체 가능성도'만기가 짧은 단기물 금리가 장기물 금리보다 높아지는 장단기 금리 역전은 시장에서 경기침체 신호로 해석된다. 장단기 금리 역전 혹은 장단기 금리 격차가 줄어드는 건 경기 급랭으로 단기 자금 조달 비용이 그만큼 높아질 수 있다는 시장의 불안감이 반영된 것으로 풀이된다. 김상만 하나증권 채권파트장도 '시장은 미국이 올해 하반기에 긴축을 종료하고 경기 침체도 미미할 것(노랜딩)으로 예상했지만, 이런 낙관론이 최근 국제유가 상승 등으로 어긋나고 있다'며 '이런 상황이 국채의 장단기 금리에도 반영된 것'이라고 말했다.
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