การลงทุนครึ่งหลังปี 2024 จะดีเหมือนครึ่งแรกหรือไม่ ทิศทางดอกเบี้ยนโยบายของเฟดเป็นโจทย์สำคัญ
แม้ดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐจะสูง แต่ Goldman Sachs U.S. Financial Condition Index กลับลดลงเรื่อย ๆ จนล่าสุดอยู่ในระดับต่ำที่สุดนับตั้งแต่กลางปี 2022 เหตุผลหลักมาจากบอนด์ยีลด์ระยะยาวที่เป็นต้นทุนของธุรกิจไม่ได้ปรับตัวสูงขึ้นตามดอกเบี้ยระยะสั้น Credit Spreads ปรับตัวลงจากสภาพคล่องคงเหลือ ขณะที่ค่าเงินดอลลาร์เทียบกับสกุลเงินหลักก็ถือว่าอ่อนลงกว่าช่วงดอกเบี้ยขาขึ้น ด้วยองค์ประกอบเหล่านี้ เราจึงเห็นตลาดหุ้นสหรัฐที่ปรับตัวขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่ด้วย Valuation ที่แพงเกินปรกติ สรุปจากมุมมองด้านตลาด การลดดอกเบี้ยเร็วเกินไป อาจนำไปสู่เหตุการณ์ irrational exuberance หรือตลาดที่เปิดรับความเสี่ยงอย่างไม่มีเหตุผล คล้ายกับที่ประธานเฟด Greenspan เคยพบในปี 1996 ยาวไปจนเกิดวิกฤติ Dot Com ในท้ายที่สุด สุดท้ายคือประเด็นเฉพาะอย่าง Primary Election ด้วยเงื่อนไขด้านเวลา อาจเหมาะสมกว่าที่จะ “รอ” หลังจากรู้ผลเลือกตั้งเสียก่อน ย้อนกลับไปวัฏจักรเลือกตั้งตั้งแต่ปี 1980 แม้เฟดจะ “คง” ดอกเบี้ยในปีเลือกตั้งเพียงปีเดียวคือ 2012 สมัย Bernanke แต่การลดดอกเบี้ย ส่วนใหญ่ก็เกิดขึ้นเพียงปีที่เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย เช่น 1993 2008 และ 2020 ขณะที่ปี 2016 เฟด “รอ” ให้การเลือกตั้งผ่านไปก่อนถึงจะเริ่มการขึ้นดอกเบี้ยในปีถัดไป นั่นแสดงให้เห็นว่าเฟดมัก “คง” ความเป็นกลางในปีเลือกตั้ง แต่ก็ไม่ได้หมายความว่าการเลือกตั้ง จะไม่ส่งผลต่อการกำหนดนโยบายในช่วงปรกติ ด้วยการประชุมที่เหลือ ใกล้ที่สุดคือ 1ส.
ค. และ 19ก.ย. ซึ่งใกล้เลือกตั้ง 5พ.ย. มาก ถ้าเฟดจะส่งสัญญาณหรือลดดอกเบี้ยโดยให้ดูเป็นกลางทางการเมือง การประชุมครั้งสุดท้ายของปีวันที่ 19ธ.ค. อาจเป็นจังหวะที่เหมาะสมที่สุด จากตัวแปรและเหตุผลข้างต้น ผมจึงมองว่าเฟดอาจไม่ลดดอกเบี้ยในปีนี้ ถ้าช่วงครึ่งหลังของปีเศรษฐกิจไม่ถดถอย ผมมองโอกาสเกิดขึ้น 70% ดอลลาร์จะไม่อ่อน เงินลงทุนเลือกอยู่ฝั่ง Developed Markets ตลาดเน้นหุ้นใหญ่สไตล์ Quality Growth เหมือนครึ่งปีแรก ผมมองความน่าจะเป็น 20% ในกรณีนี้ คาดว่ายีลด์จะชันขึ้น พร้อมกับเงินดอลลาร์อ่อนค่า เกิดเป็น New economic cycle ที่ดีกับธุรกิจที่นำ AI ไปต่อยอดและ Emerging Markets เฟดจึงต้องลดดอกเบี้ย โอกาสเกิดขึ้น 10% ในกรณีนี้ แม้เฟดจะลดดอกเบี้ยเหมือน Bull Case แต่ดอลลาร์จะแข็งค่าจากตลาดที่ปิดรับความเสี่ยง จึงควรเลือกลงทุนในบอนด์และหุ้นสไตล์ Defensive การลงทุนครึ่งหลังปี 2024 จะดีเหมือนครึ่งแรกหรือไม่ ทิศทางดอกเบี้ยนโยบายของเฟดเป็นโจทย์สำคัญที่เราต้องหาคำตอบกันครับ
กรุงเทพธุรกิจ ข่าวเด่นประจำวัน ข่าวโซเซียล ข่าวธุรกิจ การเงิน เศรษฐกิจต่างประเทศ คลิปข่าว ข่าวบันเทิง
United States Latest News, United States Headlines
Similar News:You can also read news stories similar to this one that we have collected from other news sources.
'ไทยเครื่องสนาม'เก็บชัย 2 นัดรวดประเดิมขึ้นจ่าฝูงบาสเกตบอลไทยลีก 2024ทีจีอี ไทยเครื่องสนาม โชว์ฟอร์มเฉียบเอาชนะ แบนวาส สแลมเมอร์ส พีเอ็นอาร์ยู ขาดลอยเก็บชัยรวดศึกบาสเกตบอลไทยลีก 2024 'บีทีแอล 2024'
Read more »
Samsung วางขายอุปกรณ์เสริมคอลเลกชันใหม่ Olympic 2024 EditionSamsung วางขายอุปกรณ์เสริมคอลเลกชันใหม่ Olympic 2024 Collection เอาใจสายกีฬา ลาย PARIS 2024 มีทั้งเคส สายคล้อง ซองกันน้ำ และพาวเวอร์แบงก์
Read more »
มหาวิทยาลัยดังนิวซีแลนด์โชว์เคสพัฒนายั่งยืน GSDC 2024 รั้งอันดับ 1 เป็นผู้นำของโลกด้านการจัดการความยั่งยืนจาก THEมหาวิทยาลัยชั้นนำของนิวซีแลนด์เป็นผู้ร่วมสนับสนุนการจัดงานและเข้าร่วมงานประชุมนานาชาติว่าด้วยเรื่อง “การพัฒนาอย่างยั่งยืน Global Sustainable Development Congress 2024 (GSDC 2024)” เพื่อร่วมแลกเปลี่ยนองค์ความรู้เกี่ยวกับความยั่งยืนที่ภาคการศึกษาและมหาวิทยาลัย จะสามารถมีส่วนช่วยผลักดันและสนับสนุนความยั่งยืนระดับโลก จัดโดยสำนักงานปลัดกระทรวง...
Read more »
ซูเปอร์สปอร์ต ฟุตบอล แฟน เฟสต์ 2024 จัดเต็มต้อนรับบอลยูโรSupersports ซูเปอร์สปอร์ต จัดงานมหกรรมแฟนบอลตัวจริง กับงานฟุตบอลสุดยิ่งใหญ่แห่งปี ที่คอบอลห้ามพลาด Supersports Football Fan Fest 2024 (ซูเปอร์สปอร์ต ฟุตบอล แฟน เฟสต์ 2024) เพื่อต้อนรับมหกรรมฟุตบอลยูโร 2024 ที่แฟนลูกหนังห้ามพลาดกับกิจกรรมจัดเต็มมากมาย กิจกรรม Supersports Football Fan Fest 2024 (ซูเปอร์สปอร์ต ฟุตบอล แฟน เฟสต์ 2024) ที่ ลาน ซี...
Read more »
ปรีวิว ยูโร 2024 : โครเอเชีย ทุบหม้อข้าวบู๊ อิตาลี ต้องชนะสถานเดียวเพื่อเข้ารอบปรีวิว ยูโร 2024 : โครเอเชีย ทุบหม้อข้าวบู๊ อิตาลี ต้องชนะสถานเดียวเพื่อเข้ารอบ ปรีวิว ยูโร 2024 : โครเอเชีย ทุบหม้อข้าวบู๊ อิตาลี ต้องชนะสถานเดียวเพื่อเข้ารอบ
Read more »
ลาซาด้า -ยูฟ่า ยูโร 2024 ปักธงพันธมิตรอีคอมเมิร์ซรายแรกอาเซียนลาซาด้า ประกาศความร่วมมือกับ ยูฟ่า ยูโร 2024 ในฐานะพันธมิตรอีคอมเมิร์ซรายแรกในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ของการแข่งขันฟุตบอลยูโร 2024 ทัวร์นาเมนต์สุดยิ่งใหญ่ประจำปีนี้ โดยถือเป็นส่วนหนึ่งของข้อตกลงระหว่างแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซชั้นนำ AliExpress และ UEFA EURO...
Read more »