เนื่องจากราคาหมูในประเทศตกต่ำต่อเนื่องถึงใน 2H66F เราคาดว่ากำไรของ TFG จะยังถูกกดดันจาก GPM ที่อ่อนแอ (10.8% จาก 11.2% ใน 1H66)
ในขณะเดียวกัน การส่งออกน่าจะไม่เพิ่มขึ้นในครึ่งหลังของปีนี้ เพราะปริมาณการส่งออกน่าจะใกล้เคียงกับในครึ่งแรก และราคาน่าจะขึ้นลงต่างกันไปในแต่ละประเทศ แต่ยังมีแง่บวก คือร้านค้าปลีกของ TFG ยังประสบความสำเร็จอย่างงดงาม โดยยอดขายเฉลี่ยต่อร้านต่อวันเพิ่มขึ้นเป็น 135,300 บาทใน 2Q66 จาก 119,500 บาทในปี 2565 ทั้งนี้ TFG มีแผนจะลดยอดขายผ่านช่องทางที่ margin ต่ำ และเพิ่มยอดขายผ่านร้านค้าของบริษัทเพื่อเพิ่ม margin โดยบริษัทตั้งเป้าจะเพิ่มจำนวนร้านค้าปลีกเป็น 400 ในปี 2566F และขยายเพิ่มเป็น 600-700 ร้านในปี 2567F จาก 287 ร้านใน 2Q66ที่ผ่านมา TFG เพิ่มกำลังการผลิตหมู 34% เป็น 1.
2 ล้านตัว/ปี และเพิ่มกำลังการผลิตไก่ 3% เป็น 500,000 ตัว/ปี นอกจากนี้ ในปีหน้า บริษัทจะเปิดโรงเชือดไก่ใหม่ โดยคาดว่าจะเริ่มเปิดดำเนินการได้ใน 1Q67F และบริษัทตั้งเป้าหมายว่าจะช่วยเพิ่มสินค้าประเภทไก่ในร้านค้าปลีกของบริษัท สำหรับระยะต่อไป นอกจากการขยายร้านค้าปลีกแล้ว บริษัทไม่คิดว่าจะมีการลงทุนขนานใหญ่ใหม่ ๆ อีก และจะเน้นลดต้นทุนเพื่อเพิ่ม margin ดังนั้น เราจึงคาดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยของ TFG จะยังทรงตัวอยู่ในระดับใกล้เคียงปัจจุบันที่ประมาณ 300 ล้านบาท/ไตรมาสเราคาดว่ากำไรของ TFG ใน 2H66F จะยังค่อนข้างอ่อนแอกว่าปกติ และปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2566F ลง 59% เหลือ 927 ล้านบาท เนื่องจากเรา i) ปรับลดสมมติฐานยอดขายลง 12% และ ii) ปรับลดสมมติฐาน GPM ลง 2.1ppts เหลือ 11.0% นอกจากนี้ เรายังปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2567F ลง 21% เหลือ 2.33 พันล้านบาท เนื่องจากเรา i) ปรับลดสมมติฐานยอดขายลง 13% และ ii) ปรับลดสมมติฐาน GPM ลง 0.4ppt เหลือ 13.2%เรายังคงคำแนะนำ ถือ TFG และขยับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2567 ที่ 4.00 บาท อิงจาก PER ที่ 10.6x จากเดิมที่ 4.80 บาท
United States Latest News, United States Headlines
Similar News:You can also read news stories similar to this one that we have collected from other news sources.
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.เคจีไอฯ ORI ผลประกอบการ 2Q66: กำไรมาตามคาดโดยรวมกำไรพิเศษแล้วORI มีกำไรสุทธิใน 2Q66 ที่ 873 ลบ. ใกล้เคียงกับเราคาดไว้ที่ 872 ลบ.แต่สูงกว่า Bloomberg consensus คาดที่ 849 ลบ. ขณะที่ ธุรกิจหลักด้านอสังหา ฯ อ่อนตัวตามยอดโอน (transfer) ที่อยู่อาศัยล่าช้า
Read more »
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี BH - อุปสงค์คงค้างแน่น ปรับเพิ่มประมาณการกำไร BH มีแนวโน้มแข็งแกร่ง สนับสนุนจากอุปสงค์คงค้างจำนวนมากของผู้ป่วยต่างชาติ (โดยเฉพาะตะวันออกกลาง) และการปรับขึ้นราคา 6.6% BH ได้รับการตอบรับที่ดีจากการเปิดให้บริการใหม่ ๆ และการจัดโปรโมชันของศูนย์โรคเฉพาะทาง 3 แห่ง
Read more »