เรามองกำไร 4Q67F และ 1Q68F อาจชะลอตัวจากไม่มีเงินปันผลรับ เป็นช่วง low season ของ CK Power (CKP.BK/CKP TB)* และ Bangkok Expressway & Metro (BEM.BK/BEM TB)*
Playเรามองกำไร 4Q67F และ 1Q68F อาจชะลอตัวจากไม่มีเงินปันผลรับ เป็นช่วง low season ของ CK Power * และ Bangkok Expressway & Metro * รวมถึงมีความเป็นไปได้ของการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่โครงการพลังน้ำเขื่อนหลวงพระบางจากค่าเงินบาทอ่อนค่าเทียบดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ดี เรามองแนวโน้ม รายได้ ระยะยาวเป็นบวกอยู่ ขณะที่ ปัจจุบัน รายได้ หลักมาจากโครงการพลังน้ำเขื่อนหลวงพระบางใน สปป.
ลาว รถไฟฟ้าสายสีม่วง รถไฟทางคู่-เด่นชัย โดยมีมูลค่างานเหลือสูงที่ 6.3 หมื่นลบ./1.2 หมื่นลบ. /1.8 หมื่นลบ. ตามลำดับ อีกทั้งปี 2568F-2569F CK จะเริ่มรับรู้รายได้จากงานโยธาที่ได้รับใหม่มูลค่า 8.25 หมื่นลบ.และงานระบบ มูลค่า 2.67 หมื่นลบ.ของรถไฟฟ้าสายสีส้ม และโครงการทางด่วนยกระดับมูลค่า 3.5 หมื่นลบ. ในขณะที่ CK ยังคาดอัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้นจากโครงการใหม่ ๆ ที่มีอัตรากำไร สูงกว่าโครงการเดิม ดังนั้นเราคาดอัตราการเติบโตกำไรเป็นเลขสองหลักราว 15-20% ต่อปีในช่วงปี 2567F-2569Fงานในมือของ CK ณ ปัจจุบันมีสูงถึง 2.20 แสนลบ. โดย 50% มาจากรถไฟฟ้าสายสีส้ม 30% จากโครงการพลังน้ำเขื่อนหลวงพระบาง อีกทั้ง เราคาดว่า CK ได้ร่วมกับ BEM จะลงนามโครงการทางด่วนยกระดับมูลค่า 3.5 หมื่นลบ.ใน 1Q68F ส่งผลให้ backlog ใกล้สู่ 2.50 แสนลบ.ซึ่งเพียงพอที่จะเป็นหลักประกันรายได้ของ CK ในอีก 5-6 ปีข้างหน้า หากนับจากโครงการต่าง ๆ ที่ CK มีอยู่ รายได้ของ CK จากโครงการหลวงพระบางยังคงแข็งแกร่งจนถึงปี 2570F ที่ 1.60 -1.80 หมื่นลบ.ต่อปี หลังจากนั้นรายได้ต่อปีจากโครงการหลวงพระบางจะลดลงอย่างมากในช่วงก่อสร้างระยะสุดท้ายตั้งแต่ปี 2571F ถึง 2572F ทั้งนี้ โครงการนี้จะเริ่มเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ได้ในปี 2573Fโครงการต่าง ๆ ประกอบด้วยรถไฟฟ้าสายสีแดงสามเฟสมูลค่ารวม 6.60 หมื่นลบ. โครงการรถไฟทางคู่ 6 โครงการ มูลค่ารวม 2.46 แสนลบ. โครงการถนน 4 โครงการ มีมูลค่ารวม 1.20 แสนลบ. และโครงการสนามบิน 3 โครงการมูลค่ารวม 6.20 หมื่นลบ. ทั้งนี้ โครงการส่วนใหญ่ถูกเสนอไว้ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาแล้วแต่ยังคงรอการอนุมัติจากรัฐบาล เราปรับประมาณการเล็กน้อยสำหรับปี 2567F-2568F ส่งผลให้อัตราการเติบโตของกำไร 18% YoY ในปี 2567F, 15% ในปี 2568F และ 20% ในปี 2569F ตามสมมติฐานใหม่ของเรา ราคาเป้าหมายของ CK จะเพิ่มขึ้นที่ 23.00 บาท จากเดิม 21.40 บาท แม้จะใช้ discounted PE ปี 2568F ของระดับค่าเฉลี่ย -1 S.D. ที่ 19x ทั้งนี้ การปรับตัวลงของราคาหุ้น CK ทำให้มี upside อีกราว 25% จากราคาเป้าหมายใหม่ของเรา ดังนั้นเราจึงปรับเพิ่มคำแนะนำหุ้น CK ขึ้นเป็น "ซื้อ" จากถือความรวดเร็วในอัตราการเติบโตของ GDP ความล่าช้าจากการอนุมัติของคณะรัฐมนตรีและการเริ่มดำเนินการโครงการใหม่ ๆ การแก้ไขสัญญาต่าง ๆ การปรับเปลี่ยนฎระเบียบต่าง ๆ การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ย การปรับเพิ่มค่าแรงงานขั้นต่ำขึ้น และความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนจากเงินกู้สกุลเงินสหรัฐเป็นหลักของโครงการเขื่อนหลวงพระบางและของ CKP
United States Latest News, United States Headlines
Similar News:You can also read news stories similar to this one that we have collected from other news sources.
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.เคจีไอฯ PTTEP กำไรน่าจะทำสถิติสูงสุดใหม่ในปี 2567Fคาดว่ากำไรสุทธิของ PTTEP ใน 4Q67F จะอยู่ที่ประมาณ 1.72 หมื่นล้านบาท (-6% YoY, -4% QoQ)ซึ่งแม้ว่ากำไรในไตรมาสที่สี่จะลดลง แต่ยังจะทำให้กำไรสุทธิของ PTTEP ในปี 2567F ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 7.77 หมื่นล้านบาท ซึ่งสูงกว่าประมาณการเต็มปีในปัจจุบันของเรา 3%
Read more »
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.เคจีไอฯ SPA ผลประกอบการ 3Q67: ดีกว่าเราคาด 10.4%SPA รายงานผลการดำเนินงานใน 3Q67 น่าประทับใจ ด้วยกำไรสุทธิอยู่ที่ 82 ล้านบาท (+0.3% YoY และ +32.6% QoQ) คิดเป็น 27.1% ของประมาณการทั้งปีของเรา นอกจากนี้ กำไรสุทธิใน 9M67 ที่ 217 ล้านบาท (+13.1% YoY) คิดเป็น 71.6% ของประมาณการทั้งปีของเรา
Read more »
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.เคจีไอฯ SFLEX กำไรทำ New high ใหม่ เป็นไตรมาสที่ 3 ติดต่อกันSFLEX รายงานกำไร 3Q67=75.4 ล้านบาท (+54.3% YoY +15.6% QoQ) ทำจุดสูงสุดใหม่เป็นไตรมาสที่ 3 ติดต่อกัน ทั้งนี้กำไร 9M67 คิดเป็น 85.9% ของประมาณการฯปีของเราที่ 238 ล้านบาท
Read more »
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.เคจีไอฯ TIDLOR คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้นกำไรสุทธิใน 3Q67 อยู่ที่ 1.0 พันล้านบาท (-9% QoQ, -2% YoY), 9M67 อยู่ที่ 3.2 พันล้านบาท (+10%) ถึงแม้ว่ากำไรสุทธิใน 3Q67 จะต่ำกว่าประมาณการของเรา 10% (สาเหตุหลักคือค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานสูงเกินคาด)
Read more »
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.เคจีไอฯ EKH ผลประกอบการ 3Q67: กำไรสูงกว่าเราคาด 5.3%EKH รายงานกำไรสุทธิใน 3Q67 อยู่ที่ 99 ล้านบาท (+6.6% YoY และ +59.3% QoQ) ขณะที่กำไรปกติอยู่ที่ 99 ล้านบาท (+10.4% YoY และ +48.8% QoQ) โดยไม่มีรายการพิเศษเกิดขึ้นในไตรมาสนี้
Read more »
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.เคจีไอฯ TFG ผลประกอบการ 3Q67: ดีกว่าประมาณการเพราะยอดขายแข็งแกร่งกำไรสุทธิของ TFG ใน 3Q67 อยู่ที่ 1.26 พันล้านบาท (พลิกจากขาดทุนสุทธิ 445 ล้านบาทใน 3Q66,+47% QoQ) ดีกว่าประมาณการของเรา 21% (ดีกว่า consensus 16%) เพราะยอดขายแข็งแกร่ง
Read more »