เรามีมุมมอง Negative ต่อกำไรปกติ 4Q24 ที่ 283 ลบ. (-5%y-y, -31%q-q) ต่ำกว่าที่เราคาด -13% สาเหตุหลักจาก GPM โดยเฉพาะธุรกิจ Aeroklas ต่ำกว่าคาด
เรามีมุมมอง Negative ต่อกำไรปกติ 4Q24 ที่ 283 ลบ. ต่ำกว่าที่เราคาด -13% สาเหตุหลักจาก GPM โดยเฉพาะธุรกิจ Aeroklas ต่ำกว่าคาด ทั้งนี้ มี FX gain 46 ลบ.และผลขาดทุนด้านเครดิตในแอฟริกาสูงถึง -192 ลบ. จึงมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 138 ลบ.
แย่กว่าที่เราคาด -44% สำหรับแนวโน้มกำไรปกติ 1Q25F คาดทรงตัว y-y, q-q อย่างไรก็ตาม เรามองว่าประมาณการกำไรปกติปี 25F มี downside จากผลการดำเนินงาน 4Q24 ที่ออกมาต่ำกว่าคาดมาก โดยเฉพาะ GPM ซึ่งอาจชะลอต่อเนื่องใน 1H25F ดังนั้น จึงอยู่ระหว่างทบทวนประมาณการปี 25F/คำแนะนำ/ราคาเป้าหมายEPG รายงานกำไรปกติ 4Q24 ที่ 283 ลบ. แย่กว่าที่เราคาด -13% สาเหตุหลักจาก GPM ลดลงมาอยู่ที่ 30.1% ต่ำกว่าคาด โดย GPM ของทั้ง 3 ธุรกิจลดลง y-y, q-q โดยเฉพาะธุรกิจ Aeroklas ที่มี GPM 28.6% ต่ำกว่าคาด เพราะเป็นไตรมาสแรกที่ผลิตชิ้นส่วนใหม่ จึงยังไม่เกิด economies of scale ทั้งนี้ มี FX gain 46 ลบ.และผลขาดทุนด้านเครดิตฯสูงถึง -192 ลบ. จึงมีกำไรสุทธิ 138 ลบ. แย่กว่าที่เราคาด -44%อยู่ที่ 1,427 ลบ. มีรายได้รวมที่ 13,227 ลบ. เติบโตจากทุกธุรกิจโดยเฉพาะ Aeroklas เพิ่มขึ้น 13% รองลงมาคือ Aeroflex +7% และ EPP 3% อย่างไรก็ตาม GPM อยู่ที่ 32.0% ลดลง -90bps y-y เพราะอัตรากำไรใน 4Q24 ต่ำฉุดกำไรทั้งปีลง ทั้งนี้มี FX gain 52 ลบ. และผลขาดทุนด้านเครดิต -293 ลบ. จึงมีกำไรสุทธิ 1,187 ลบ. ยอดขายรวมที่ 3,526 ลบ. เพิ่มขึ้น y-y, q-q จากคำสั่งซื้อใหม่ ได้แก่ Flat deck ของ Toyota Hilux Champ ผลิตเป็นไตรมาสแรก และ Canopy เพิ่มขึ้นในยุโรป ถึงแม้ว่าชิ้นส่วน Bed liner, Side steps จะลดลงตามยอดขายรถกระบะภายในประเทศเพิ่มขึ้น y-y, q-q จากการเติบโตในสหรัฐฯ ที่มีความต้องการฉนวนยางคุณภาพสูง และในไทยมีการก่อสร้างของภาคเอกชนเพิ่มขึ้นเพิ่มขึ้น y-y จากการปรับกลยุทธ์การขาย เจาะกลุ่มถ้วยน้ำดื่มราคาประหยัดมากขึ้น เพื่อชดเชยยอดสั่งซื้อกล่องใส่อาหารที่ลดลงต่ำกว่าคาด ลดลง y-y, q-q ทุกธุรกิจ สาเหตุหลักที่ต่ำกว่าคาดจาก Aeroklas มี GPM 28.6% ลดลง -2%y-y, -4%q-q เพราะมีการผลิตชิ้นส่วนใหม่ ทำให้ยังไม่เกิด Economies of scale ในช่วงแรก และ ธุรกิจ EPP มี GPM เหลือ 11% เพราะต้นทุนเพิ่มขึ้นและการแข่งขันด้านราคาสูงดีกว่าคาดเล็กน้อย ลดลง y-y ทรงตัว q-q เพราะการเติบโตของรายได้ มีอัตราเร่งสูงกว่าค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นแนวโน้มกำไร 1Q25F ทรงตัว y-y, q-q ประมาณการปี 25F มี downside จาก GPM โมเมนตั้ม 1Q25F คาดกำไรปกติทรงตัว y-y, q-q โดยปัจจัยบวกหลักๆมาจากส่วนแบ่งกำไรจาก บ.ร่วมเพิ่มขึ้นจาก Faraero ที่มีการเติบโตต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ด้านปัจจัยลบ มาจาก GPM ที่อยู่ในระดับต่ำใน 4Q24 อาจยังไม่ฟื้นตัวเร็ว และมีผลต่อเนื่องใน 1H25F ซึ่งจะส่งผลต่อสมมติฐานและประมาณการทั้งปี 25F มี downside ที่จะปรับประมาณการลดลง
United States Latest News, United States Headlines
Similar News:You can also read news stories similar to this one that we have collected from other news sources.
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี BGRIM - กำไร 1Q24 จะโตจากกำลังการผลิตใหม่ และ ค่า Ftเราคาดว่ากำไรจากธุรกิจหลักใน 1Q จะเพิ่มขึ้นเป็น 476 ล้านบาท (+26% yoy, +24% qoq) เนื่องจาก (i) ค่า Ft เพิ่มขึ้นเป็น 0.4 บาท/kWh ii) รับรู้ผลการดำเนินงานของ BGPAT2-3 เต็มไตรมาส
Read more »
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี ROJNA - ยอดขายที่ดินแข็งแกร่งใน 1Q24 และ backlog สถิติ สูงสุดใหม่ยอดขายที่ดินของ ROJNA ยังคงแข็งแกร่งใน 1Q24 ที่ 443 ไร่หรือ 24% ของ FY24F ของเรา แต่ยอดโอนที่ดินยังอ่อนตัวที่ 129 ไร่ ทำให้ Backlog สูงสุดทำสถิติใหม่ที่ 1,887 ไร่ ซึ่งจะรับรู้รายได้ใน 2-3 ปีข้างหน้า
Read more »
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี ADVANC - กำไรดีเกินคาด และ แซงหน้าช่วงก่อน COVID แล้วกำไรสุทธิของ ADVANC ใน 1Q24 อยู่ที่ 8.45 พันล้านบาท (+25% yoy และ 21% qoq) ดีกว่าประมาณการของเรา และ ของตลาด 17%
Read more »
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี HMPRO1Q24 กำไรหลักโตขึ้น 6% yoy และดีกว่า BB consensus เล็กน้อย HMPRO รายงานกำไรหลักที่ 1.7 พันล้านบาท (+6% yoy, 2% qoq) ซึ่งสูงกว่า Bloomberg consensus 3%
Read more »
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี TTW - 1Q24 กำไรลดลงจากทั้งธุรกิจน้ำและไฟฟ้าเราคาดกำไรสุทธิ 1Q24 จะลดลง 8% yoy และ 33% qoq เนื่องจากต้นทุนค่าไฟฟ้าที่ลดลงไม่เพียงพอที่จะชดเชยกำไรที่ลดลงจากสัญญาบริหารจัดการน้ำของ PTW (ตั้งแต่วันที่ 13 ต.ค. 2023)
Read more »
วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี GPSC - กำไรจากธุรกิจหลักใน 1Q24 น่าจะเพิ่มขึ้น qoqเรายังคงคำแนะนำถือ HOLD และ ประเมินราคาเป้าหมาย DCF ปี 2024 ที่ 46 บาท เราคาดว่ากำไรจากธุรกิจหลักใน 1Q24F จะเพิ่มขึ้น qoq เป็น 797 ล้านบาท
Read more »