Им нужно было рефинансировать кредитные обязательства и привлечь средства на масштабные инвестпрограммы
Новые размещения корпоративных облигаций по итогам шести месяцев 2025 г. достигли 4,6 трлн руб. и на 56% превысили показатель того же периода год назад, говорится в обзоре рейтингового агентства АКРА .
Основной прирост обеспечили облигации эмитентов первого эшелона, куда входят крупнейшие компании и корпорации с высокими рейтингами. Совокупно они выпустили бумаг на 2,97 трлн руб., относительно прошлого года показатель увеличился практически вдвое. Эмитенты второго эшелона разместили бумаг на 1,21 трлн руб., что на 25% выше уровня 2024 г. А вот в высокорисковом сегменте и сегменте эмитентов без кредитных рейтингов объем новых выпусков почти не изменился относительно прошлого года – он составил 330 млрд руб., пишет АКРА. Но, несмотря на возросший объем новых размещений, прирост корпоративного сегмента рынка по непогашенному номиналу в рублевом эквиваленте оказался «не столь значительным», пишет агентство: он вырос на 3,5% с начала года до 30,6 трлн руб. В АКРА связывают это с состоявшимися погашениями и переоценкой валютных облигаций на фоне укрепления курса рубля к доллару . Весь российский рынок облигаций с учетом госдолга по непогашенному номиналу на 1 июля составил 56,2 трлн руб. и вырос на 5,8% с начала года.Как объемы размещения облигаций, так и объемы банковского кредитования в первом полугодии 2025 г. заметно ниже, чем во втором полугодии 2024 г. , обращает внимание руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью УК «Первая» Антон Пустовойтов. Он связывает это с жесткими денежно-кредитными условиями , более умеренными инвестпланами компаний и завершением старых проектов, более сдержанными темпами экономического роста, что способствует снижению спроса на заемные ресурсы. АКРА выделяет две основные причины сохранения активности на долговом рынке. Первая – компании рефинансировали кредитные обязательства облигационными займами на фоне более высокой стоимости привлечения банковских кредитов. Вторая – у ряда крупных эмитентов была потребность в привлечении дополнительного финансировании для масштабных инвестиционных программ. В том числе это проекты, изначально запланированные на 2023–2024 гг., но отложенные в период повышения ключевой ставки Банком России, говорится в документе. Ключевым фактором сохранения активности на первичном рынке корпоративных облигаций в первом полугодии 2025 г. младший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Татьяна Клюева называет ожидания рынка по дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики , что стало причиной снижения доходностей корпоративных облигаций и повысило интерес эмитентов к размещению новых выпусков. Некоторые эмитенты отдавали предпочтение облигационным займам перед банковскими кредитами как более выгодному инструменту, добавляет она. Индекс доходности облигаций для первого эшелона снизился относительно средних значений второй половины прошлого года на 66 б. п. , индекс доходности для второго эшелона вырос на 71 б. п. , а для третьего – на 339 б. п. . Ставки по кредитам для корпоративных клиентов ЦБ не раскрывает, но последние годы такие кредиты плавающие и рассчитываются по формуле ключевая плюс 1,5–2 п. п., говорил в 2023 г. первый зампредВ этом году наблюдается тенденция опережающего роста размещений облигаций по сравнению с кредитами, другими словами, похоже, что компании предпочитают выпуск облигаций кредитам в банках, согласен руководитель направления анализа рынка облигаций инвестбанка «» Александр Афонин. Также к факторам, объясняющим высокую активность, можно отнести потребность в рефинансировании обязательств после пиковых объемов погашения в начале года, полагает он.Во втором полугодии АКРА не ожидает существенного изменения динамики рынка. Агентство связывает это с предстоящими погашениями, сохраняющимся дефицитом ликвидности в банковском секторе и планами Минфина по новым выпускам гособлигаций до конца года , указано в обзоре. Вместе с тем возможное повышение спроса на облигации российских компаний от частных инвесторов с учетом опережающего снижения доходностей по низкорисковым активам в условиях смягчения ДКП может ускорить темпы роста облигационного корпоративного долга в среднесрочной перспективе, считают аналитики АКРА. В базовом сценарии, при дальнейшем снижении ключевой ставки , объемы размещения облигаций во втором полугодии 2025 г., вероятно, превысят уровень первого, говорит Клюева, выделяя две причины: в IV квартале ожидаются существенные погашения корпоративных облигаций, которые будут рефинансированы ими же, а снижение уровня доходностей корпоративных облигаций может привлечь на рынок новых эмитентов, которые ранее откладывали размещение в связи с высоким уровнем ставок.В первом полугодии на российском рынке корпоративного долга произошли дефолты по облигациям семи эмитентов, пишет АКРА. Самый крупный из них, «Гарант инвест», допустил дефолт по оферте, после чего объявил о невозможности исполнения обязательств по всем облигациям в обращении и сообщил о предстоящей реструктуризации. Общий объем корпоративных облигаций эмитентов, допустивших дефолты в первом полугодии, составил менее 0,5% от объема облигаций третьего эшелона и без рейтингов – менее 25 млрд руб. Объем долга, который эмитентам будет необходимо планово погасить и который может быть предъявлен держателями в рамках оферт, составляет не менее 2 трлн руб., указывает аналитик долгового рынка «Ренессанс капитала» Владимир Василенко. В «Синаре» ожидают, что объем размещений продолжит расти и в этом году составит 9–9,5 трлн руб. В инвестбанке отмечают ухудшение кредитных метрик у многих компаний из-за роста размера долга и расходов на его обслуживание, но надеются, что приближающаяся фаза смягчения ДКП во втором полугодии окажет положительное влияние на их показатели, говорит Афонин. На фоне снижения ставок и смягчения ДКУ объем новых облигаций может подрасти во втором полугодии, допускает Пустовойтов, но рост долгового рынка, вероятно, не превысит уровни второго полугодия прошлого года. Второе полугодие может оказаться более тяжелым, поскольку есть целый ряд отраслей с накопленным массивом проблем, в то же время считает Василенко. К ним он относит добычу угля, металлургию, стройкомплекс и ряд других, проблемы которых могут иметь более широкое влияние на рынок, чем дефолты отдельных эмитентов высокодоходных облигаций. Наиболее уязвимыми в текущей ситуации остаются эмитенты с повышенной долговой нагрузкой и низкой рентабельностью, что повышает их чувствительность к высоким ставкам в экономике, заключает Клюева.
Vedomosti Аналитические Обзоры Исследования Экспертные Мнения О Бизнесе Экономике И Обществе Аналитика Analytics Новости Интервью
United States Latest News, United States Headlines
Similar News:You can also read news stories similar to this one that we have collected from other news sources.
Что ждет ЦСКА с приходом Никитина в новом сезоне Fonbet КХЛКлуб решился на очередную перестройку после вылета в первом раунде плей-офф
Read more »
ВТБ: сбережения россиян к концу 2025 года приблизятся к 70 трлн рублейПо оценке ВТБ, в первом полугодии 2025 г. совокупный объем привлеченных средств от физлиц достигнет 61 трлн руб., увеличившись на 6,1%.
Read more »
Беда, а не еда. Эксперт Анищенкова открыла, как распознать опасные продуктыКак правильно выбирать продукты в магазине или на рынке и как их хранить.
Read more »
«Деметра-холдинг» продал все свои железнодорожные активы оператору «Атлант»В результате на рынке появится второй по размеру игрок с парком до 108 000 грузовых вагонов
Read more »
Обмен Тарасенко и продление Проворова: как для россиян началось межсезонье в НХЛНа драфте-2025 выбрали 21 игрока из России, но только одного в первом раунде
Read more »
В программе «Сегодня вечером» соберутся актеры и создатели сериала «Убойная сила». Новости. Первый каналНовый выпуск в честь 25-летия детектива можно посмотреть на Первом канале 5 июля в 21:35.
Read more »